大成基金 市场调整正是建仓好时机

　　本报记者 唐雪来

　　近期市场波动较大，投资机会很难把握。如何更好捕作投资机会，控制风险，大成财富管理2020生命周期基金经理瞿蕴理表示，目前的市场调整正是建仓的好时机。

　　记者：近期市场的大幅下跌主要原因是什么？

　　瞿蕴理：近期市场下跌的主要原因是：上半年涨幅过大导致获利回吐压力较大；短期估值水平偏高；扩容压力较大；宏观调控导致市场产生较大的心理压力。

　　记者：未来股市还会走牛吗？

　　瞿蕴理：股市上涨的概率大于下跌的概率，至于这两个月的调整，我认为是一个乐观的事情，因为只有调整了才能往上涨，再大的牛市也不可能一直往上整，再大的牛市也是需要夯实之后才有更大的上行。

　　这次市场调整对于新发基金来说，正是一个建仓的好机会。未来大成2020生命周期基金的封闭期打开以后，应该会有一个比较好的净值。

　　记者：下半年资产如何配置？

　　瞿蕴理：综合考虑总体市场环境与经济运行的各项指标，我们对中国股市的走势，持乐观的判断，并据此制定了强调资产配置，坚持价值型投资理念。

　　首先，寻找政策引导下的需求增长点。将重点关注政府“

十一五”规划中先行发展的行业，其中电网建设、铁路投资、农村基础设施建设等将是未来几年政府投资的重点。另外，在

中国经济和国民消费持续保持快速增长的背景下，预期消费行业景气度将持续提升，优势消费类企业，尤其是消费行业中的龙头企业的盈利水平将稳定增长，有望成为未来A股市场上的热点和亮点。

　　其次，挖掘企业并购和资产价值重估过程中所产生的投资机会。随着股权分置改革的完成和全流通的实现，大规模并购活动将在市场上如火如荼般展开，必将促使市场采用全新的视角重新审视和评估上市公司的内在价值。一些周期性行业，如钢铁和资源类行业，存在价值低估或并购机会。

　　最后，跨国并购机制，使资产定价和公司价值评估必须放在一个开放的视野下重新定位。如果进一步考虑人民币的长期升值预期，中国企业资产的价值重估将把一些企业的潜在价值提升到一个新的高度。鉴于此，我将重点考察那些估值溢价潜力较强的具有资源优势或垄断优势的企业。

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