主动基金向指数靠拢 10％来自基金经理的才能

　　张翼轸

　　美国增长基金是目前美国规模最为庞大的基金，管理的总资产达到1431亿美元。这个基金的历史相当辉煌，否则也不可能成为美国第一大基金。以过去10年的收益来看，它的年收益达到13.79%，高于标普500

　　指数4.91%。但是，最近关于是否还该购买美国增长基金的疑惑却越来越大了。

　　根据晨星的数据显示，这几年美国增长基金的基金净值走势和标普500指数的相关度越来越高，2000年时还不到60%，目前竟然已经达到90%。这也就意味着，美国增长基金价格波动的来源，90%是因为指数或者说美国大盘股的总体指数，只有剩下的10%才来自基金经理的选股才能。

　　既然如此，那还不如直接购买指数基金呢？投资者有这样的疑问毫不奇怪。毕竟，如果你认购美国增长基金，首先必须支付一次性5.75%的申购费，然后每年还需要支付0.66%的管理费。但是如果你去购买指数基金，不但免去了5.75%的申购费，而且每年的管理费用可以低于0.2%。虽然这几年美国增长基金的表现还算优异，但要先赚回付出的5.75%申购费就要好几年，更何况未来美国增长基金是否有希望继续大幅战胜标普500还是个问题。

　　所以，有越来越多的投资者呼吁美国增长基金采取措施保护现有份额持有人的利益。毕竟今年以来，美国增长基金就新增份额112亿，资金越多要集中投资的难度就越大，美国增长基金持有的

股票数被迫从几年前的200个上升到目前的270个左右。持有股票越多，与大势就越容易趋向一致，这是不争的事实。要避免业绩最后被规模拖垮，唯一的选择就是禁止新的申购。不过美国增长基金的管理公司美国基金公司历史上罕有类似行为，上一次已经是1990年的事情了。它是否愿意拒绝送到嘴边的管理资产，现在还是未知数。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。