股指围绕千六反复震荡 基金重仓股重回弱势

　　股票型基金周评0814-0818

　　上周，股市出现牛皮整理走势，沪综指围绕千六一线来回震荡，但始终无法有效脱离该区间，出现明显的方向性选择。可比的70只开放式股票型基金在前一周强劲反弹后重回弱势，仅10只上涨、1只持平，其余全线下跌，周算术平均收益率为-0.46%，一些短期跌幅较大的基金和几只新基金表现的较为强势。其中，博时主题行业LOF基金(160505)以0.64%的净值增长排名第一，德盛精选基金(257020)上周净值缩水2.44%，排名榜末。

　　基础市场方面，上证指数上周收盘1598.02点，较前一交易周下跌0.493%；深成指收于3924.27点，涨0.374%。上周两市股指继续小幅震荡，多空双方处于均衡态势，均线系统进一步形成交汇状态。周五国航勉强以发行价报收，也暴露了目前新股定价与资金面的压力，市场打新的热情可能在未来一段时间内将有所降温，二级市场资金的挤出效应有望得到缓解。

　　扩容和紧缩仍是目前影响市场的主要因素，这两大制约因素的交织和预期程度的变动，还将不断影响市场运行节奏，高位反复震荡整理将继续成为三季度市场走势的主基调。在这种行情背景下，

股票型基金的整体走势也较为疲软，基本上是以退二进一的节奏运行，鲜有基金走出连续上涨的强势。这和目前市场的上涨依然以整体的超跌反弹为主要表现形式有关，新的强势热点的形成还有待时日。

　　从上周表现看，有色金属板块、滨海板块等前期超跌反弹的板块开始归于平淡，取而代之的则是

人民币升值受益概念的

房地产股和金融股涨幅居前。但房地产股和金融股的走势以小阳堆积为主，与有色板块和新能源板块短促的拉升反弹不同，因此不排除有场外新基金在这两个板块上逢低吸纳。从股票型基金的分类表现来看，净值上涨的基金没有出现较大的关联性，下跌的基金则以仓位较重、持股集中度较高的基金为主。

　　今年以来，已经发行了超过2000亿的开放式基金，其实一大部分都是以股票市场作为主要投资，尽管7月份以来股市出现明显调整，但投资者的申购热情至今没有明显降温。这批新发基金规模巨大，将成为后市主要的生力军，只是在目前基本面、政策面不甚明朗，市场依然位于相对高位的情况下，这批基金入市的冲动受阻，因此大量资金开始介入一级市场追逐低风险收益。但上周国航的破发已经给市场敲响警钟，场外资金的注意力可能重回场内股票。

　　此外，2Rich研究部认为下半年的投资热点可能也会相较上半年有所转变，一些具有优质基金面支撑的大盘蓝筹股可能将重新获得市场青睐。与上半年小盘成长股巨大的涨幅相比，多数大盘蓝筹板块的估值定位、股价相对定位普遍不高，加之新成立的基金规模快速增长，以小盘股为主的投资策略显然无法适应如此大的基金规模。除了一些传统的核心指标股如G长电、G联通外，如目前估值明显较低的金融板块、汽车板块、地产板块等都将成为新基金主要猎取的目标。

　　后市展望，沪市指数始终围绕1600点整数呈现多空胶着，上档20日均线构成反压，而下方5日均线与10日均线提供足够的短线支撑，行情变化方向一时难以寻觅。主流热点的持续能力有限，指数上行难现持续性逼空。本周市场再次面临央行突然加息的利空影响，新股发行又将揭开帷幕，估计大盘仍以震荡走势为主。但国航上市之后的"破发"显然会对今后的大盘蓝筹股发行产生不利影响，管理层出利好消息护盘的表现仍旧是可以期待的。

　　在这种背景下，股市上行缺乏足够动力，但进一步下行的空间也应有限，如果本周一股指出现急杀，则不排除引发场外资金大批量买盘的出现。因此，对于稳健型投资者，近期应以观察市场走势方向为主，减少操作频率。短线感觉较好的积极型投资者可逢低买入ETF基金作为短期获取股指差价的有利手段。

附表：8.14－8.18股票型基金净值回报率排名（前10名）

 

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