加息过后看众基金如何判断市场走势

　　海富通 紧缩阴影没有散去

　　央行再次加息27个基点。在近期投资增速和CPI数据回落的背景下，央行再度加息显示了管理层对信贷和固定资产投资的扩张仍比较担心。不过，由于本次经济过热的根源除了来自国内的城市化和消费升级动力外，在很大程度还与人民币币值低估和外资的持续流入有关，因此我们仍然认为中国目前缺乏加息空间，而小幅度的加息并不能解决经济过热问题。

　　我们认为，未来中国经济和资本市场可能会继续笼罩在紧缩的阴影之下，但调控手段除了行政手段之外，更多地会选择扩大汇率浮动区间、适度加快升值速度、加大央行票据发行力度和上调存款准备金率等，而不是进一步加息。而国内经济和固定资产投资在近几个月来密集的打压下，未来一段时间在增长速度上可能会有所减缓，但经济体目前这种快速持续增长的态势并不会因此改变。

　　招商 加息冲击不会太大

　　在市场普遍认为加息预期有所降低的情况下，上周五央行却再次“出其不意”，突然宣布加息。从理论上而言，升息意味着市场资金成本上升，企业利润也可能会受到一定影响，从而将导致股市向下调整。但从美、日等发达国家升息的经验来看，升息与股市之间并不存在必然的负相关，升息对股市的整体影响如何主要视其是否改变经济及企业盈利增速而定。

　　具体到本次加息而言，由于市场对此普遍预期不足，因此预计短期对投资者的心理冲击比较大。但必须看到，本次加息幅度并不大，对整体经济及企业盈利影响应该较小。同时，由于美国暂停加息，本次加息将进一步加大人民币升值压力；而且，加息也意味着市场担忧的宏观调控“靴子”落地，短期内再次紧缩的可能性大大降低，这将有利于增强投资者信心。因此本次加息对股市的冲击应该不会太大。市场将继续维持“上有压力、下有支撑”的震荡整理格局。

　　上投摩根 持续加息可能性小

　　后市仍将是围绕1600点震荡整理的平衡市。人民币升值预期和近期美国暂停升息触发的周边市场上涨仍将刺激大盘走强，但宏观调控预期和下周重新开始的新股扩容也给大盘带来不确定因素。

　　此次升息旨在抑制信贷需求和固定资产投资增长过快，连续三个月宏观经济数据表明当前经济发展偏热，升息在市场预期之中，但未来连续升息可能性较小。短期市场针对升息震荡并小幅下跌，长期市场仍然看涨。此外，升息缩小了人民币和美元的利差，人民币升值和热钱涌入压力进一步加大。精选具有持续发展竞争力、业绩稳定增长、法人治理结构完善的好公司是应对大盘变化的最佳投资策略。

　　博时 短期市场难以企稳

　　经历了大半年的上涨之后，随着大量IPO、再融资和“小非”上市的压力，短期内市场尚不能企稳，仍需通过调整以消除压力。

　　从宏观数据看，虽然7月投资有所回落，但偏紧的政策面仍无改观。从本周看，预期性的压力来自IPO的恢复，但更大的实质性压力会来自“小非”，G中信上市后的稀少成交量，也许意味着未来绵绵不断的抛压和后市走势的不乐观。但另一方面值得引起关注的是不断增强的升值压力，而作为最直接受益的