加息究竟有多可怕众基金经理看法不一

　　上周A股市场围绕1600点拉锯振荡，周末央行突然宣布加息，但周一市场不跌反涨。而基金经理们对加息后的A股市场走势的判断也出现分歧：有基金经理认为，加息对A股市场会构成负面冲击，短期内A股市场将保持下跌盘整走势；但也有基金经理认为，加息意味着利空出尽，市场企稳水到渠成。博时：后市难乐观

　　博时精选股票基金经理陈丰认为，上周的前半周，市场表现为较为明显的新基金建仓行情，政策面已有较多利空释放的房地产板块在越来越强烈的升值预期下逐渐走好。但随着国航的跌破发行价和发审会的恢复，市场再入盘跌格局，而在前半周反弹过程中，大盘成交量再创新低，说明下跌盘整走势并没有实质性改变。

　　陈丰表示，经历了大半年的上涨之后，随着大量IPO、再融资和“小非”上市的压力，短期内市场尚不能企稳，仍需通过调整以消除压力。从宏观数据看，虽然7月投资有所回落，但偏紧的政策面仍无改观。从本周看，预期性的压力来自IPO的恢复，但更大的实质性压力会来自“小非”，G中信上市后的稀少成交量，也许意味着未来绵绵不断的抛压和后市走势的不乐观。信诚：进一步紧缩可能性减小

　　信诚基金估计，在未来的两个月内出台进一步紧缩政策的可能性较小，政府需要进一步跟踪观察前期上调准备金率、行政手段等政策以及本次加息对投资过热抑制的效果，并在此基础上来考虑进一步的对策。

　　信诚基金认为，此次加息必然对A股市场将产生短期的冲击。整体来看，加息会抑制上市公司的利润增长，同时会因为风险溢价的变化，带来行业板块估值水平的变化和轮动，要求投资策略作相应的调整。加息对不同行业的影响不尽相同，关联度高的金融和

　　汇丰晋信则对市场走势持观望态度。汇丰晋信认为，上调人民币存贷款基准利率的紧缩效果的作用有待进一步观察。为了抑制投资过热和信贷过快的增长，下一阶段的紧缩性货币政策预期仍然存在。但现阶段的小幅度升息，将在一定程度上加大资金成本，抑制投资需求，固定资产投资比例偏大或负债偏高的行业将受到负面冲击，同时大宗商品和原材料行业等也会受到投资减缓的影响，如房地产、电力、钢铁、化工、有色和造纸等行业。天治：利空出尽

　　天治基金投资部副总监张岗则是对加息后的市场走势相对乐观。他表示，在经历了连续的提高存款准备金率并加息之后，继续出台严厉的紧缩性货币政策的概率大大降低，至少在一个阶段之内可以判断为利空出尽。

　　较小幅度的加息，其作用主要是在控制信贷、投资、物价等方面起到一定的预防作用，但对于优质企业目前良好的盈利水平和增长状况并不构成实质性威胁。进一步来看，加息对市场的影响从来都不会改变其原有的轨道，经济高涨和利率提升多数伴生的是市场的上涨趋势。

　　张岗表示，从“小非”解禁带来的市场供给增加的方面来看，8月份最大的一次“小非”解禁已经平稳度过，“小非”解禁对心理压力更大于实际压力。目前，市场扩容的速度已经明显放缓，由于国航的破发，后续大盘国企的上市一定会考虑到发行的时机、融资的效率等问题，对市场短期的压力明显缓解。随着发行机制的逐步合理和完善，大盘