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新品导航 兴业全球视野股票型基金http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 11:04 新浪财经
基金名称： 兴业全球视野股票型基金销售网点： 中国银河证券等 托管银行： 兴业银行 发行时间： 2006年8月15日到9月15日 认购费率：
赎回费率：
管理费率： 1.5％投资目标： 本基金以全球视野的角度，主要投资于富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司，追求当期收益实现与长期资本增值。 投资理念： 本基金以全球视野的角度寻求符合国际经济发展趋势、切合国内经济未来发展规划的国内优质产业。根据一系列的成长、估值和竞争力指标从中选取富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司进行投资。 投资范围： 本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、回购、央行票据、可转换债券、资产支持证券以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具。若法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 资产配置比例：在正常的市场情况下，本基金的股票投资比例为65%-95%、债券投资比例为0%-30%、权证投资比例为0-3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不小于5%。如果法律法规对该比例要求有变更的，以变更后的比例为准，本基金的投资范围会做相应调整。 投资策略： 本基金为股票型证券投资基金，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略。 资产配置策略：本基金以全球视野的角度挖掘中国证券市场投资的历史机遇，采取“自上而下”的方法，定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。（1）全球视野下的国内市场变动趋势。本基金通过动态跟踪国内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标，以及估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标，并考察各种关键指标之间的关联度，确定未来市场变动趋势。（2）大类资产的风险/收益预期。本基金通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势及其相互关联度的基础上，对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。（3）确定资产配置。根据上述定性和定量指标的分析结果，运用资产配置优化模型，在给定收益条件下，追求风险最小化目标，最终确定大类资产投资权重，实现资产合理配置。 行业配置策略：本基金充分把握全球经济一体化、全球产业格局调整与转移趋势以及国内经济工业化、城市化、产业结构升级与消费结构升级的发展趋势，以全球视野的角度寻求符合国际经济发展趋势、切合国内经济未来发展规划的国内优质产业。本基金运用“兴业全球视野行业配置模型”进行行业配置，该模型考察国内外产业生命周期与行业景气度两大指标体系，并动态跟踪两者之间的关联度，动态调整投资组合中的行业配置比例。 股票投资策略：本基金采用“兴业股票三因子过滤系统”，从成长性、估值与竞争力三个层面自下而上精选股票。本基金通过构建成长性因子指标体系，筛选出富有成长性的股票进入备选股票库；通过估值分析来判断在当前价格水平下的投资品种是否具有吸引力，筛选估值有吸引力的股票进入备选股票库的依据。此外，本基金还构建了定量和定性指标相结合的企业竞争力因子指标体系，全面考察影响上市公司生存和发展的内外部环境重大因素，进行个股精选。本基金在确定公司估值、成长与竞争力因子体系上，除依据各种公开披露信息外，更注重通过研究团队的上市公司实地调研获得最新、最为准确的信息，及时跟踪和调整备选股股票库。 业绩比较基准：80%×中信标普300指数＋15%×中信标普国债指数＋5%×同业存款利率 风险收益特征：较高风险，较高收益。 建仓期限： 基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 收益分配政策：在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为6次，分配比例不低于可分配收益的50%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配。 以上内容摘自兴业全球视野基金《招募说明书》
第二部分 综合分析 一、公司背景分析 兴业基金管理有限公司是一家内资基金公司，成立于2003年9月30日，注册资本金为人民币9,800万元，公司总部设在上海。该公司由兴业证券股份有限公司（持股比例48.98％）、国家开发投资公司（持股比例25.51％）、中投信用担保公司（持股比例15.31％）和福建省邮政局（持股比例10.2％）共同发起设立。 如下表，兴业基金管理公司旗下现有三只基金，前两只基金的业绩情况都排名居前。这两只基金各有各的看点：（1）兴业趋势投资。该基金成立于2005年11月3日，正好是股票市场行情见底的时候，由于没有历史上套牢股票的负担，且恰到好处地把握住了“投资对象的明确趋势”，按照产品设计中预定的投资目标，以较高的股票投资仓位在今年以来的这段小牛行情中获得了良好的收益。从短期业绩来看，该基金的收益情况良好。该基金的基金经理也正是目前正在发行的此新基金的基金经理――王晓明先生。（2）兴业可转债基金。这是一只以可转债为主要投资对象的基金，由于可转债的价格波动特征与股票相似，故也在今年以来良好的基础市场行情中取得了良好的收益，在同类型基金中排名居前，但其获得某些大额收益的某些投资运作方式受到了市场的质疑，有过度放大风险的嫌疑。 表一：兴业基金管理公司旗下基金业绩一览表
数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年8月11日 二、新产品分析 按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，我们设定兴业全球视野股票型基金的一级分类属于股票基金，二级分类属于股票型基金，三级分类属于标准股票型基金。 对于这只新基金，我们可以从以下四个方面进行关注。第一，此基金是兴业基金管理公司即将管理的第一只标准股票型基金，它标志着该公司正在努力完善旗下基金的产品线架构，因为该公司以往在对于高风险产品的开发方面一种比较保守。此新基金将对兴业基金公司的股票投资管理能力提出真正的考验，因为该公司成立至今尚未管理过真正的股票型基金。不过从前述平衡型基金――兴业趋势的良好业绩来看，该公司已经在股票投资方面牛刀小试，小有斩获。但根据经典的投资理论，对于一家基金管理公司股票投资能力的观察需要更长的时间、更全面的基础市场行情种类。 第二，此基金命名为“全球视野”，表明该公司有意以一种更加广阔的视角为基础来审视中国的投资市场。但这并非说明“全球视野”仅此基金独有，例如，目前国内众多的合资基金管理公司个个都具有广阔的国际视野，其外方股东个个都是在国际投资市场上具有雄厚实力的巨擘，叱咤环球金融市场风云已久。学习、参考外方股东在国际投资市场上的丰富经验，众多合资基金管理公司从产品设计开始，到投资运作，到风险管理，到绩效评价，等等，都广泛地吸收、借鉴了国际市场上成熟的经验，如上投摩根基金管理公司、景顺长城基金管理公司、富国基金管理公司旗下都有股票型基金都取得了良好的业绩，进入到一线基金的行列。 第三，作为股票型基金，此基金的股票投资最低标准为基金资产净值的65%，高于此类基金的股票投资比例常用起点标准五个百分点；另外，在此基金的业绩比较基准当中，股票部分的比例为80%，同样也是一个较高的比例。这说明此基金将会在未来的投资运作过程中保持较高的主动性与积极性。落实到具体的股票投资方面，此基金将从“成长性、估值与竞争力三个层面自下而上精选股票”。这三大分析标准其实也是当前市场上许多以股票市场为主要投资对象的基金在精选投资标的过程中所共同使用的方法，有些基金不仅仅关注上市公司过去业绩良好的成长性，还更加关注上市公司未来的可持续成长性。总之，只有在进入到真正的股票投资操作层面之后，才可以根据业绩评判出相关基金股票投资管理能力的高低。窗体顶端 第四，对于股票市场的后市行情，很多基金公司都有独特的看法。交银施罗德基金管理公司认为，由于全球资产价格的不断上升和通胀压力的持续上升，导致全球或将进入加息周期，在这种经济背景下，中国不可避免会受到全球经济影响。但考虑到中国经济的特质，经济的下滑不会是急速地、破坏式的，中国经济将平稳回落，在6月以后的股票市场调整中，需要进行短期防御性配置，但是，由于中期看多，基本的配置思路仍应该是进攻型的。建信优选成长基金经理李华表示，市场累计的涨幅、全球股市波动以及宏观调控等因素都会使得一部分股票风险加大，在这种情况下，应高度警惕投资风险。由此可见，（1）对于股票市场的后市行情，很多基金公司在谨慎中保持着一定的乐观；（2）国际化视野是当前国内基金投资过程中所必须具备的基本素质。 三、风险提示 （一）股票型基金的风险程度较高，与股票市场行情的振荡有着较为密切的关联，基金净值波动的幅度相对较大。 （二）股票型基金通常为高风险的基金，此基金将自身的风险收益特征定义为“较高风险，较高收益”值得商榷，值得未来观察。 （三）从今年以来的开放式基金发行情况来看，基金公司的品牌效应还是起到了非常大的作用，比如易方达、广发、银华、汇添富等这些今年发行规模靠前的基金公司旗下基金近一年以来的表现都是比较出色的。因此投资者在选择基金投资之前，要慎重考虑多方面的因素。 第三部分 综合星级评价根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于兴业全球视野股票型基金的综合评价结果如下： 表二：新产品星级评价表
附注：（1）统计数据来源为中国银河证券基金研究中心；（2）统计数据的截止日期是2006年8月11日。（3）按照中国银河证券基金研究中心的星级评价规则，兴业基金管理公司旗下的基金暂时无法被进行星级评价。但这不表示该公司旗下的基金业绩不好。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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