申购热情驱动 基金公司对提前封转开兴趣渐浓

　　本报记者 王军 北京报道

　　日前，有消息称大成基金管理公司旗下的基金景业正式向管理层提交了“封转开”方案。虽然经本报记者求证，大成目前并未正式提交有关方案，但有迹象显示目前有8-9家基金公司正在积极制定“封转开”方案。业内人士分析，基金公司对“提前封转开”兴趣渐浓。

　　基金公司在行动

　　明年将有19只

封闭式基金陆续到期，在“封转开”问题上，相关基金公司已经纷纷进入热身阶段。

　　有资深业内人士透露，根据多方面情况综合分析，目前有8-9家基金公司正在积极制定“封转开”方案。在此过程中，部分基金公司准备相当充分，比如有基金公司已根据拟定方案设置了“封转开”的模拟盘，用技术手段模拟“封转开”方案一旦实施后可能出现的种种情况。还有不少基金公司已就“封转开”方案与保险公司等大的机构持有人进行积极沟通，毕竟从基金兴业成功实施“封转开”的经验来看，能够同保险公司等大的机构持有人达成充分的谅解、获得他们的支持至关重要。如果方案能够让保险等机构持有人满意，那么支持不仅仅会体现在召开持有人大会时他们掌握的票数上，也会体现在集中申购期间真金白银的申购行动上。

　　“提前封转开”兴趣渐浓

　　有资深业内人士分析，目前部分积极准备“封转开”方案的基金公司绝不仅仅是为了应对明年旗下封闭式基金的到期，事实上，他们对“提前封转开”兴趣渐浓。这位人士预期，年内可能出现多只基金提前转开放。

　　基金兴业“封转开”方案的顺利实施是一个重要的诱因。目前基金兴业即将进入集中申购阶段，虽然最终申购结果尚不得而知，但多数业内人士认为，当前

股票方向基金发行热尚未完全退潮，凭借华夏基金管理公司今年以来股票方向基金的优异表现，集中申购达到一二十亿甚至更多不会令人感到意外。

　　不少公司可能正是看到了这一点，因此才会对“提前封转开”兴趣浓厚。毕竟旗下的封闭式基金迟早是要转开放的，与其到期转开，不如选择一个市场发行的有利时机提前转开，这样不仅不必担心资产管理规模因“封转开”带来的赎回而减少，相反，把握得好的话等于新发了一只规模比较理想的

开放式基金。而一旦基金发行市场转冷，对很多基金公司来说，解决“封转开”问题的难度会大很多。

　　而以保险为主的机构持有人一直都是“封转开”的推动因素。消息人士指出，从目前迹象看，新一批基金的“封转开”方案将会比基金兴业方案更有利持有人，主要体现在锁定期可能会缩短，从而减轻持有人的流动性风险。因此，提前“封转开”顺利的话，完全可能给管理人和持有人带来双赢的结果。

　　同时，基金兴业的试点表明，“封转开”给市场带来的冲击并不像以前部分人士想象的那么大，这也有助于推动相关政策由慎重转向积极。

　　大小盘品种走向分化

　　“提前封转开”存在着明显的利益驱动。不过，值得注意的是，即使部分基金公司选择“提前封转开”，实施品种预计也将是那些离到期日较近的小盘封闭式基金。

　　一方面，明年到期的19只封闭式基金基本上都是规模在5亿左右的小盘品种，从顺序上来说，选择它们实施“提前封转开”是自然而然的。另一方面，对于这些小盘品种来说，实施“封转开”的过程中赎回的压力不大，而通过集中申购提升资产管理规模的可能性更大。至于规模二三十亿的大盘基金，“封转开”后能否长期维持规模不缩减仍有疑问。在这部分品种离到期日还远的情况下，基金公司恐怕不会轻易舍弃这些旱涝保收的聚宝盆，让他们加入到“提前封转开”的行列。

　　因此，有市场人士表示，一旦“提前封转开”成为现实，有可能给封闭式基金行情带来新的推动因素，但考虑到大小盘品种间“提前封转开”的概率并不一致，在具体操作中应把握节奏。在目前影响封闭式基金二级市场走势的因素中，“提前封转开”可能短期内对小盘品种更有利，而中报和年报的分红则对折价率高的大盘品种更为有利。事实上，从近期市场表现看，大小盘品种走势间分化迹象相当明显，预计这一趋势未来还将反复上演。

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