中信红利基金 重点持有制造不盲目追逐市场热点

　　上周，股市在连续的快速下跌后，终于在相关政策面暖风频吹的利好刺激下，出现了较明显的止跌反弹走势。可比的71只开放式股票型基金摆脱前两周的低迷，出现全面反弹，净值全线上涨，周算术平均收益率为2.14%，部分前两周跌幅较大的老基金反弹动力比较充分。其中，中信红利精选基金(288002)以3.53%的净值增长排名第一，这只去年末成立的新基金近一个月来表现强于大势。

　　中信红利精选股票型基金是中信基金管理公司旗下发行的开放式股票型基金，也是该公司首只纯股票型基金，成立于2005年10月15日，最新公布的基金总份额为2.3亿份，属于小盘股票型开放式基金。该基金希望在严格执行投资风险管理的前提下,主要投资于盈利增长稳定的红利股,追求稳定的股息收入和长期的资本增值。资产配置比例为：股票资产60%-95%，债券资产0-35%,短期金融工具5%-40%，偏股风格相当明显。

　　中信红利精选股票型基金虽然成立时间一年还不到，但和大部分去年下半年成立的基金一样，该基金凭借其成立时大盘处于较低位置的天时优势，快速建仓了一批热点股票，很好的把握了行情脉络。2006年一季度，还未完全结束建仓期的中信红利精选基金表现一般，季度净值增长率为11.95%，在54只股票型基金中排名第37位。但到了二季度，其排名明显提升，快速上升至第26位，二季度的净值增长率攀升至34%，上半年累计收益超过50%。

　　从中信红利精选股票型基金的操作风格看，属于较倾向于积极投资的类型，尤其是去年底至今年一季度成立初期的快速建仓，为该基金上半年能够取得超过5成的净值增长打下了很好的基础。该基金仓位变动显示，其一季度末的股票投资比例就快速飙升至90%，二季度略有减仓，下降至85%，但总体仍处于同类基金较高水平。从行业配置来看，中信红利精选基金重点配置了制造业中的金属、非金属和机械设备，占基金净值比例分别达到23.27%、23.80%。

　　与06年一季度相比，中信红利精选基金在二季度中对其重仓股做了大幅度调整。二季度末该基金持有的十大重仓股有中联重科、G广船、浙阳光、G中集、G伊 利、G鞍钢、G福耀、 苏泊尔、G振华、苏宁电器，其中仅有中联重科和G鞍钢为一季度末的十大重仓股，如此高的换手同样显现了该基金积极的操作风格。G广船上周上涨4.12%，G中集上涨3%，苏宁电器上涨4.87%，苏泊尔更是大涨17.22%，成为净值贡献最多的个股。

　　持股集中度方面，虽然中信红利精选基金二季度有所减仓，但其前十大重仓股的集中持有比例并没有下降，占股票资产的比重反而从一季度的63.81%上升到二季度的67.07%，都高于同类基金54.39%的平均水平，这充分反映出中信红利基金集中投资的操作策略。但考虑到该基金的资产规模较小，投资灵活性较高且换仓的成本较低，因此相较大基金的流动性风险要小的多。

　　自从4月份获得17%的单月净值快速增长之后，中信红利精选股票型基金的净值就基本上围绕着1.3元到1.4元的区间震荡，这和该基金进行了大规模的重仓股票调整和一次每10份1.1元的分红有所关系。总体而言，该基金在重点股票上的选择还是比较理性，没有大量介入二季度中走势火爆的有色金属股、航天军工股等，这也是其在近一个月来净值表现相对稳定的重要原因。

　　基金经理：梁丰，华南理工大学自动化系工学学士，浙江大学经济学院经济学硕士。10年证券从业经历，历任中信集团中大投资管理有限公司证券投资部交易员、投资经理、部门总经理、公司投资决策委员会委员、公司总经理助理等。进入证券行业前，曾任全球最大硬盘磁头制造商SAE东莞策划工程部组别经理。在中大投资管理有限公司期间，是公司负责证券投资业务的主要骨干之一，坚持价值主导型的投资理念，其领导的证券投资部取得了持续多年的优良业绩。

　　中信基金管理有限责任公司：在中国中信集团建立完整金融产业链的战略规划下，由中信证券股份有限公司，联合国家开发投资公司、上海久事公司、中海信托有限责任公司共同发起创立，注册资本为人民币一亿元，持股比例分别为：49%、31%、10%、10%。