道指盘中一度跳水逾500点，亚太股市唯A股一枝独秀

亚股普跌，为A股一直独秀

日韩股市周四（2月22日）双双低开。日经225指数开盘下跌0.8%，报21789.88点；日本东证股价指数开盘下跌0.7%，报1749.85点；韩国首尔综指开盘下跌0.5%，报2417.18点。香港恒生指数开盘下跌1.1%,报31084.45点；台湾股市开盘下跌0.36%，报10675.63点。

沪深两市周四迎来春节后第一个交易日，开盘全线飘红。上证指数开盘上涨1.20%，报3237.57点；深证成指开盘上涨1.11%，报10547.81点；沪深300股指开盘上涨1.36%，报4020.97点；创业板指数开盘上涨0.90%，报1661.56点。

海通证券分析师荀玉根认为，春节假期海外股市纷纷上涨，外盘对A股短期冲击渐去。对比历史，A股短期回调空间较充分。由于企业盈利保持较高增长、大类资产配置偏向股市，且估值不高，股市中期向上趋势不变。

道指盘中一度大跌逾500点

隔夜美股再次收跌。道指收跌166.00点，跌幅0.67%，报24797.78点；标普500指数收跌14.93点，跌幅0.55%，报2701.33点；纳指收跌16.30点，跌幅0.23%，报7218.23点。

美联储公布会议纪要后美股涨幅进一步扩大，道指一度涨超300点。美联储在其最近的会议纪要中暗示，将继续加息。美联储似乎没有过度担心通胀，这意味着美联储将继续渐进的加息过程，而不是像市场担忧的那样加快加息步伐。这看似是好消息，起初让股市上扬。

然而，在债券市场，美债收益率再创新高。10年期美债收益率盘中升至2.957%的四年高位，随后回落至2.94%，全天上涨5个基点。30年期收益率升至日内高点3.22%。

道指盘中一度大跌逾500点，收跌166.00点，报24797点。

随着股市大跌，恐慌指数VIX再次升至20以上。

瑞银纽约证交所交易大厅操作主任ArtCashin认为，市场起初关注的是所有的“鸽派”信息。而债券市场关注的是，美联储表示“更强劲的经济增长增加了进一步渐进加息的可能性”。这暗示，加息已经开始，并可能超过美联储预期的3次。美联储在1月31日的会后声明中增加了“进一步”这一措辞，反映了经济的改善。

美联储公布“鹰派”会议纪要

美联储公布了1月货币政策会议纪要。美联储会议纪要显示，强劲的经济增速增加了进一步加息的可能。几乎所有的美联储官员都预期通胀率会上升到2%，但有委员指出很少迹象显示工资增速全面升高。美联储在通胀预期上传达了鹰派的立场，但没有明确提及4次加息。

道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors )首席投资策略师Michael Arone表示，“让市场感到欣慰的是，美联储加息是因为经济增长正在改善这个正当的理由，而不是因为通胀以惊人的速度上升，至少根据美联储的表述是这样的。这对股市来说是最佳环境。利率上升的原因是经济正在好转。”

Amherst Pierpont首席经济学家Stephen Stanley表示，尽管没什么新内容，市场对新美联储主席鲍威尔仍不了解。在1月的美联储会议后，鲍威尔接替耶伦成为新的美联储主席。“我们知道，耶伦主持的最后一次美联储会议与美联储未来政策的相关性要小得多。其次，自从1月31日美联储会议以来，市场发生了太多。金融市场几周来表现疯狂，而本月公布的薪资和核心通胀数据表现亮眼，大大改变了市场对美联储未来加息的预期。”

美银美林经济学家Michelle Meyer预计，美联储今年将加息3次。但其它经济学家预计美联储将加息4次，第一次将在今年3月。Meyer表示，“我不认为美联储加息时机会改变。他们阐明了为何添加了‘进一步’这一措辞。他们并没有暗示以更快的速度加息，或者转向更快的加息周期，他们将致力于渐进加息的轨迹。”

杰富瑞集团(Jefferies)的首席金融经济学家麦卡锡(Ward McCarthy)认为，尽管市场大幅波动，美联储会议纪要并没有显示新内容。“美联储似乎对美国经济更加乐观，对通胀没那么困惑了，但12月和1月的会议并没有发生深刻变化。”他补充表示，当美联储在3月21日会后公布其预测时，将会有更多的关于今年加息次数的信息。

利率上升对股市是利好？

随着10年期美债收益率接近3%，Oppenheimer的技术分析主管Ari Wald表示，根据历史经验，利率上升实际上利好股市。更普遍的观点认为，不断上涨的利率环境对股市来说是不好的预兆。

Ari Wald表示，“利率的走向，如果不比利率水平更重要，也是同样重要的。因此，我们通常认为，低但上升的利率对股市是利好，而高但下降的利率对股市不利。”

下图为2000年至今10年期美债收益率与标普500指数，Ari Wald指出，自2000年以来，利率下跌实际上对应的是股市的下跌。“因此，我们视利率上升为增长重返市场。”

BK资产管理公司外汇策略部门董事总经理Boris Schlossberg则认为，从目前基本面的角度看，利率上升对股市来说依然构成威胁。“我们可能会因为财政赤字而出现利率上升的情况，我们可能会陷入滞胀。这对股市绝对不利，因此我对利率上升实际上利好股市仍高度怀疑，除非经济增长3%到4%。”

据Boris Schlossberg，高增长率不太可能。“如果利率上升，经济增长不强劲，市盈率会收缩，股市当然会下跌。”