通胀抬升零售滑落引滞涨猜测，但分项显示数据或失真

从零售销售开始。在两个主要飓风肆虐美国后的几个月里，汽车销售受到提振，尤其是汽车经销商和家庭中心。因此，汽车和家庭装修材料的销量最终会逐渐减少，这并不会让人感到震惊。而这正是一月份发生的事情。汽车销售下降了1.3%，家庭和园艺中心的消费下降了2.4%。两者的跌幅都异乎寻常的大，而且不太可能再次发生。

Amherst Pierpont Securities的Stephen Stanley表示，如果2月份销售再次疲软，我将感到意外。

事实上，每个人都预计到2018年通胀率会上升。因美国经济依旧强劲，工资也逐渐上升。美元贬值，使得进口变得更加昂贵，导致输入性通胀上升。且自去年夏天以来，石油价格大幅上涨。

今年1月，美国CPI同比增长2.1%，但在过去3个月里，它的年增长率一直保持在接近3%的水平。这引发了有关美联储将在2018年加息四次的言论，这比央行预测的还要多。

然而，很少有经济学家认为通货膨胀率将会达到3%，并保持在那里。考虑一下1月份的CPI报告。上个月通货膨胀的最大推动因素是服装价格的大幅上涨。近年来，服装价格在1月份经常飙升，但在今年晚些时候才回落。

花旗个人财富管理(Citi Personal Wealth Management)投资策略主管Shawn Snyder表示，像服装价格这样的一些特质不会再次发生。

另一个反常现象是自2001年以来最大的一个月的汽车保险成本跃升，这很可能是新年第一个月的年度价格上涨的结果。

还有能源价格。自去年夏天以来，油价已飙升三分之一，至每桶66美元，但本月油价已跌破每桶60美元，行业预测显示，2018年将有更大的下跌空间。

如果是这样，这将有助于缓解今年晚些时候的通胀压力。

FAO Economics的Robert Brusca表示，从表面上看，这不是一个很好的CPI报告。但你总是需要在标题下面挖掘，才能找到真实的事实。他指出石油价格已经在全球市场上稳定下来了。

当然，没有人会说，投资者不应该担心通胀会有所上升。越来越多的经济学家认为，美联储今年将加息四次。但这并不是因为价格失控。

Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson表示，在1月份的工资数据意外超出预期，市场很容易引发通胀上升的猜测，但这一判断仍是初步且不成熟的。