全球央行要开始收紧？利率或永远无法回到危机前

北方信托对货币政策做出了预测，预计各大央行加息的速度将比目前的预测更慢。

Browne称，我们可能永远不会看到央行回归传统政策，也不认为利率会回到金融危机前的水平。各大央行缩减资产负债表将成为关注的焦点。

对欧元区的乐观情绪日益增强，加上加拿大央行意外加息，市场开始预期，在经历了多年的刺激措施后，货币政策很快就会恢复正常。然而，北欧信托并不是唯一预计利率不会回到金融危机前水平的机构。牛津经济研究院在本周早些时候的一份报告中预测，在欧洲央行开始逐步缩减债券购买规模之后，至少在2025年之前，该行的资产负债表仍将令债券收益率承压。

根据北方信托的说法，有利的一面是，低收益率将推动股市继续快速反弹。随着美股本周再次触及创纪录高点，许多观察人士已开始担心，美股正变得越来越被高估。但北方信托表示，尽管从绝对意义上讲，估值似乎偏高，但与当前的债券收益率相比，它们的估值仍旧是合理的。

也就是说，并不是所有的市场都能平等地受益。北欧信托公司预测欧洲股市的回报率将高于英国，为五年来首次，而新兴市场股市的表现将尤其出色。

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