特朗普交易将升级？机构警告：更深回调还未到

　　FX16讯 周二的大跌风暴依然在肆虐，周三全球股市全线下挫，美元在100大关下方持续走低，兑日元更跌破111关口。昨天市场大跌是一次性放血，还是“特朗普交易2.0”开启？眼下市场人士持有不同观点，不过机构当前广泛预计美股至少在近期内或迎来更深回调，跌幅可能高达10%。

　　美元与美股跌声震耳欲聋 黄金站上1250关口

　　美元指数跌至2月3日来最低点99.57。美元/日元跌破111关口，为去年11月23日以来首次，最低触及100.72。随着金融市场重新思索先前推升美元及股市的“特朗普再通胀交易”题材，厌恶风险情绪升温。

　　日内公布的最新数据在美元多头“伤口上又撒了一把盐”。最新公布的一份报告称，美国2月成屋销售跌幅超预期，因市场房屋库存持续短缺推高房价，令潜在买家退出市场。

　　全美地产经纪商协会（NAR）周三公布数据显示，美国2月成屋销售减少3.7%，年率为548万户。分析师预估2月成屋销售减少2.0%，年率为557万户。

　　今天美元/日元的大跌的原因在于金融市场厌恶风险情绪升温。在美国国会周四对关键医保议案进行投票前，市场紧张情绪加重。

　　美国联邦调查局（FBI）的一项调查也引发投资者担忧。FBI周一确认，正调查特朗普竞选与俄罗斯的潜在关系。

　　“人们意识到特朗普并不能兑现他所有的承诺，甚至可能无法实现多数承诺，市场情绪受此影响，”法国兴业银行驻伦敦外汇策略师Alvin Tan称，并指出医保议案投票及FBI调查是投资者的主要忧虑。

　　“总的来说，这越发让人觉得，备受期待和大肆宣传的财政刺激计划就算会出台，可能也不会像市场希望的那么快。”

　　摩根大通在最新报告中称，虽然将美元/日元2017年末预测值从99上修至105，但其仍然坚定地看空该货币对。

　　该行在报告中指出，看空主要原因有美国的贸易保护主义，以及近期安倍晋三森友学园丑闻再度升级带来的潜在政治风险。

　　美联储上周一如预期升息，但未如众人预期那样暗示加快收紧政策步伐，这也令美元多头感到失望。此外，欧元上涨也让美元承压。

　　对欧央行今年将收紧货币政策的预期升温，加之法国反欧元的总统候选人勒庞有可能败选，均支撑了欧元。

　　周三欧元/美元小幅下至1.0774。欧元周二涨0.6%至1.0819的2月2日以来高点，得益于法国中间派总统候选人马克龙在电视辩论中的表现助燃对他在5月大选中胜出的预期。

　　但德国商业银行策略师在客户报告中写道，他们“怀疑”欧元能否进一步上涨，“我们不太相信投资者会在短期内忽略欧洲的政治风险。”

　　“有关大选的民调和专家观点太不靠谱了，因此不能排除风险。希拉里在去年的三场电视辩论中也都胜过了特朗普。我相信记着此事的不只我一个。”

　　此外，全球股市全线下跌，亚太股市、欧洲股市走低，美国股市周三也全线低开，导致市场避险情绪升温。

　　由于市场担忧美国总统特朗普政府的医改、税改计划将有所推迟，美股昨日创下了去年总统大选以来最大跌幅，三大股指全线跌超1%。

　　泛欧绩优300指数周三收跌0.34%，报1475.92点；英国FTSE 100指数周三收跌0.7%；法国CAC 40指数周三收跌0.1%；德国DAX 30指数周三收跌0.4%。

　　道琼斯工业平均指数周三开盘跌0.19%，报20628.90点；标准普尔500指数开盘跌0.10%，报2341.60点；纳斯达克指数开盘微跌0.06%，报5790.38点。

　　日内，美国10年期国债收益率跌至2.389%，为2月28日以来新低。随着美元跌跌不休，现货黄金连续6个交易日上涨，突破1250美元/盎司关口。

　　澳新银行指出，随着美指跌至近六周低位，周三金价上涨逼近1250美元/盎司关口，主要因特朗普迟迟未能拿出具体的“刺激方案”，导致避险情绪升温；全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓增加，结束连续三日的流出，部分美元多头决定撤离；尽管上周FOMC决定加息但声明的鹰派程度不及此前市场预期，投资者已开始调整仓位，金价也已上涨近50美元。

　　为“特朗普交易2.0”做好准备？市场恐以来更深回调

　　昨天市场大跌是一次性放血，还是“特朗普交易2.0”的开启？MarketWatch撰文指出，要过几天才能找出答案。

　　在最初的特朗普交易中，因寄希望于美国新政府将兑现促增长承诺，股市一路强劲上扬。然而，昨日这一走势在很大程度上遇阻，因共和党的医疗保健法案周四可能会遭遇重重困难。如果真如此，特朗普政府议程的其他部分可能也会遇阻，抛售潮将由此袭来。

　　《华尔街日报》的每日总结将这一天的颠簸交易归结为“特朗普交易的宁静终结”。如下图所示，周二跌势标志着标普500指数历史性走势的终结，其此前在逾110天内跌幅都在1%以内。

　　City Index研究主管Kathleen Brooks看似相当确信形势将走向何方，因她将其报告命名为《特朗普交易v.2.0：弱势美元和脆弱的股票》。

　　“一段时间以来，我们已公开表示反对跳上熊市列车。然而，近几天市场正向我们发送一些信号，暗示更深的回调正在路上，”她称。

　　她看到的迹象之一是，昨日公债收益率曲线达到2月底以来最低水平。

　　与此同时，Brooks在一份报告中告诉客户，传统的领先指标：道琼斯运输指数在过去的三周内大跌逾7%。持续一整个月的抛售压力，再加上道琼斯运输指数跌至100日移动均线切入位下方，促使Brooks的团队密切关注市场动向。

　　“如果这一历史关系得以维持，那么这给更广泛的美国股指带来不祥之兆，”她说道。

　　除以上所述之外，Brooks还关注另一指标：即所谓的恐慌指标，或称之为CBOE波动率指数VIX。她表示，如其升值2月初高位13.11上方，那么股市将迎来“另一个凶兆”。

　　除City Index之外，盛宝银行、瑞信及法国巴黎银行等知名投行也在最新的报告中阐述了对股市的后市展望。盛宝银行认为，全球股市可能发生“健康的技术性回调”，幅度或达10%。

　　盛宝银行的股票策略主管Peter Garnry在报告中写道，股市下挫可能是由周期股驱动，最明显的是金融、原材料和可选消费类股，因特朗普赢得大选激发的对再通胀交易看好的情绪减弱。

　　不过报告还指出，这种下跌可能是良性的技术调整，料波动率进一步上行，因投资者关注特朗普有利于增长的措施得以实施的可能性。

　　瑞信也表示，担忧近期股市回调风险，或有可能回调10%。但该行对美股长期表现整体乐观，把标普500年底目标从2300点上调至2500点。

　　法国巴黎银行技术策略师Nicolas Ganne在3月22日报告中写道，4-5月份，发达市场股市可能出现6%-8%的回调，标普500指数或跌至2280左右。

　　不过报告称，这可能是在有吸引力的水平重新进入牛市周期的最后一个机会，在今年第三或第四季度，标普500可能触及新的纪录高点2600左右。  　校对：浚滨

责任编辑：李兀 SF053