交易事件：德国零售销售

　　时间：北京时间09年2月3日 周二 15∶00

　　主要影响货币对：欧元兑美元

　　预期：0.5%

　　前值：0.7%

　　过去3次德国零售销售对市场的影响

　　2008年11月德国零售销售

　　德国11月零售销售月率上涨0.7%，略好于预期值0.5%，但增长前景仍黯淡，因报告分项里显示私人支出下跌了3.0%。随著全球经济需求继续减少，加上欧元区经济正面临十多年来的首次衰退，增长预期可能进一步恶化，可能迫使欧央行再次减息。尽管央行所做的努力在一定程度上降低了增长的下行风险，但随著全球经济活动进一步萎缩，预计2009年上半年的经济将可能继续放缓。

　　2008年10月德国零售销售

　　德国10月零售销售月率下降1.6%，差于预期+0.5%，预计未来几个月的销售情况将进一步恶化，因德国经济正面临十年来最严重的衰退。第三季度GDP收缩0.5%，德国央行行长韦伯预期第四季度GDP将进一步下滑。另外，通胀年率从2.5%跌至1.5%，受到油价下滑的推动，预计通胀上行风险将继续减弱。因此，市场普遍预期欧央行将维持温和态度。

　　2008年9月德国零售销售

　　德国9月零售销售受到金融市场不确定性和经济担忧的打压下降了2.3%。国内和海外需求放缓显然在下半年拖累了经济增长，且情况可能进一步恶化。因此，德国货币政策制定者下调了明年的经济增长预期至0.2%，可能迫使欧央行再次减息。欧央行在10月8日联合美联储减息，这是2003年以来的首次。随著通胀下滑，预期未来数月欧央行将进一步减息。

　　怎样交易此次德国零售销售？

　　预期12月德国零售销售月率将连续第二个月改善，上涨0.5%。石油和食品价格下滑显然帮助消费者和企业更好地应对疲弱的经济，但国际货币基金组织预期欧元区2009年的经济将收缩2.5%，这将是二战以来的最低水平，因此增长前景仍黯淡。全球需求停滞导致企业连续第三个月减少产出，11月工业生产下降3.1%，为1991年来的最差；同期工业订单下滑6.0%。1月失业人数增长5.6万，推高失业率至7.8%。数据继续反应德国经济衰退程度进一步加深，且状况将变得更严峻。德国央行行长韦伯重申德国经济前景恶化，称增长率可能比央行预料的要低，并表示今年的通胀很可能跌破零，这是因为全球商品价格仍维持在低位，可能促使欧央行进一步减息。因此，欧央行主席特里谢在达沃斯举办的世界经济峰会上称，不排除利率跌至2%以下的可能性，并指出欧央行将会继续使用“非标准的衡量工具”支持经济活动。鉴于消费者持续面临金融不确定性和经济进一步衰退的担忧，个人支出可能在上半年继续表现疲弱，进而将拖累欧元。

　　基本面疲弱和利率预期下滑显然在2008年下半年不利于欧元，但市场普遍预期本周欧央行将可能维持利率不变，因此若零售销售数据改善，将可能帮助推高欧元。因此，若结果符合预期或是好于0.5%，我们将考虑做多欧元。我们将根据5分钟图出现的阳线做多两手欧元兑美元。止损将设于附近的一个低点，初期目标等同于所承受的风险。第二个目标将见机行事，为锁住利润，我们将在触及首个目标后了结一半头寸，然后上调另一半头寸的止损至入市价。

　　另一方面，就业市场疲软和经济进一步衰退的预期可能打压消费者，因此，若零售销售结果下跌0.2%或以上，我们将考虑做空欧元兑美元，策略和方法等同于做多，只是方向相反。

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