海通姜超：英欧宣告分手 黄金国债保值

　　宏观姜超、顾潇啸等英欧宣告“分手“ 黄金国债保值

　　1）公投结果决定脱欧。今日英国公投结果公布，决定脱离欧盟，持续43年的同盟即将宣告结束。根据里斯本协定，英国有两年时间与欧盟谈判，重新界定双方经贸关系。脱欧几成定局后，英镑、欧元对美元大跌10%和4%，避险情绪推升黄金一度上涨8%、日元升值6%，美元指数一度上行3.9%。

　　2）欧洲一体化严重受挫。英国是欧盟内第二大经济体，贸易上又是欧盟净需求国，脱欧不仅将对欧盟经济构成打压，也可能引发连锁反应，疑欧情绪滋长，甚至出现跟随脱欧现象，欧盟内部不稳定性进一步加剧。脱欧对英国亦弊大于利，英国贸易、投资、就业均将受较大冲击，尽管移民问题有望缓解，但在新关系模式下“会员费”未必大减。

　　3）美联储年内加息或落空。美国5月非农数据大幅低于预期，凸显其经济结构性问题，联储6月议息声明和耶伦讲话整体偏鸽，如今英国脱欧导致全球金融市场巨幅震荡，全球经济复苏不确定性增加，联储年内加息几乎落空。

　　4）经济汇率承压，呼唤央行降准。英国占中国出口不足3%，脱欧短期对中国经济冲击有限，但长期看欧盟是中国第一大贸易伙伴，一旦脱欧导致欧盟经济衰退，中国经济亦受冲击。此外，脱欧打压英镑、欧元，推升美元指数，人民币汇率将继续承压，流动性和经济下行压力均呼唤央行及时降准对冲。

　　5）避险情绪升温，黄金国债保值。目前全球增长乏力，而央行宽松货币政策只会导致资产价格上涨，加剧贫富差距和社会矛盾。英国脱欧打开了全球化倒退的潘多拉魔盒，年底的美国大选可能是下一个黑天鹅，避险情绪或持续高涨，黄金是保值首选，国债也是短期避风港。