文章来源：人民币交易与研究公众号
英镑兑美元的波动率升至七年最高，在公投前的一周，投资者纷纷加入对冲英国可能退欧的风险操作，令相关产品成本大增。从5月26日加速上涨以来，英镑波动率从当时的11%左右，大幅涨至周五的26.55%。
这一影响渗透到周五美国市场英镑现钞汇率，将英镑兑美元推至1.44美元之下，英镑兑欧元下跌0.33%至0.7841。
英国退欧威胁自去年年底以来就占据主导，推动英镑贸易加权汇率在11月中旬到4月中旬下跌逾10%。
风险逆转严重偏向英镑看跌期权，表明投资者最担心脱欧对英镑带来的威胁。
但交易员和策略师表示，投资者也想为一旦英国决定留在欧盟，英镑大幅上扬做好布局。主要银行的交易员预计，若英国决定留在欧盟，英镑将上涨至1.50-1.51美元左右。
而英国退欧也引起各个市场不同的反应，其中全球债券市场出现普涨行情，各国国债收益率纷纷降至历史低位。
美国公债收益率跌至四个月低位，指标10年期美国公债价格小涨12/32，收益率报1.639%， 稍早触及2月11日以来最低1.627%。
德国10年期公债收益率触及纪录新低，逼近零水准，30年期德债收益率触及逾一年最低水准。投资者担心全球经济成长和政治风险，令全球的避险债市呈现看多基调。10年期德债收益率在一周多一点的时间内下跌近10个基点，至最低0.010%。德国通胀为0.1%，经调整通胀后，10年期德债收益率为负0.08%。30年期德债收益率在过去一周下挫约20个基点，周五跌至0.57%。
日本、瑞士及英国的10年期公债收益率周五皆创纪录低位。美国公债收益率触及逾三个月最低位。
英国脱欧公投到底咋回事
会发生什么？
首相卡梅伦承诺：所有英国人将得到一个对是否应该继续留在欧盟内部表达态度的机会。
什么是全民公决？
符合法定投票年龄的所有（或几乎全部）选民参与公决投票；通常就一个问题选择“是”或“否”，超过半数的选项获胜。
什么是欧盟？
欧盟是一个由28个成员国组成的欧洲国家联盟，简称欧盟，是欧洲的经济、政治共同体。
谁将有资格投票？
生活在英国的英国、爱尔兰、英联邦成员国18岁以上公民，以及在海外生活少于15年的英国公民。另外，与英国大选的规定不同，生活在直布罗陀的英国上议院成员和英联邦成员国公民将被允许投票。除爱尔兰、马耳他、塞浦路斯以外的其它欧盟国家公民不被允许投票。
卡梅伦谈成哪些主要改变？
经过与其它欧盟成员国领导人在布鲁塞尔持续两天磋商，卡梅伦2月19日达成协议。如果英国公投结果决定留在欧盟，那么该协议立即生效。新协议要点包括：
儿童福利：一些移民收到的儿童福利金将减少。移民接受国能够减少欧盟移民在海外子女的福利，以其子女居住国的福利金额支付，而不是英国水平。
同意为期七年的“紧急剎车令”，限制移民申领英国福利，避免“意料之外多数”的移民人数对社会造成的冲击──欧洲理事会承认英国正面临此问题。而英国必须在七年后无条件撤销“紧急剎车令”。
欧元区—英国可以留在欧盟的同时保持英镑，与其它欧盟国家的商贸活动不用担心受到歧视。任何英国为援助其它欧盟国家所付的款项将被退还。
主权—明确承诺英国不会与其它欧盟国家有“前所未有的紧密联盟”关系。这将被纳入修订过的欧盟条约中。
竞争力—新协议呼吁所有欧盟成员国和机构“尽全力努力落实和强化内部市场”，并“拿出事先更好监管的具体步骤”，包括减少官僚。
对自由迁徙的一定限制—为打击假结婚，欧盟公民的非欧盟配偶不会自动获得自由迁徙的权利。针对没有犯罪纪录却被确信是安全威胁的人士也有新的排除权。
为什么要全民公投？
英国在1975年加入欧盟后不久举行过全民公投，即当时的“共同市场”。当时公投结果使其留在欧盟，但是有越来越多来自政客和公众的呼声，要求再次举行公投。
脱欧支持者认为，欧盟在过去40年内改变了很多，更多国家加入，且其对成员国国民日常生活的控制在延伸。卡梅伦起初抗拒举行公投的要求，但在2013年改变了看法。
谁想要英国脱离欧盟？
据最新民意测验，英国公众在此问题上支持和反对的基本持平。赢得上一次欧洲议会选举的英国独立党旨在使英国脱离欧盟。该党在上一次英国大选中获得将近400万选票，占13%。一定数量的保守党议员和几位工党议员也支持英国脱欧。
为什么要英国离开欧盟？
反对者确信，欧盟拖英国的后腿，认为欧盟对其商业施加过多规定，每年要上交数十亿英镑会费的同时回报甚微。他们还想要英国收回对其边界的完全控制，减少可以来这里工作的人数。而欧盟成员的主要原则之一就是“迁徙自由”，意味着欧盟成员国公民前往另一个成员国工作时无需申请签证。他们还反对“前所未有的紧密联盟”的理念，以及任何创建“欧洲合众国”的目标。
谁想要英国留在欧盟？
在从欧盟拿回一些权利的前提下，首相卡梅伦想要英国留在欧盟。他还拒绝说明如果谈判失败自己是否会呼吁英国脱离欧盟，坚称自己不排除任何可能性。反对党工党、苏格兰民族党、威尔士民族党、自由民主党也支持英国留在欧盟。而英国公众在此问题上一半一半。
为什么要英国留在欧盟？
支持者确信，欧盟成员国地位对英国有很大的推动作用—使得向其它成员国销售产品更加容易。他们还认为，多数为年轻人的欧盟移民更有工作意愿，推动经济增长，帮助为公共服务埋单。他们还确信，离开欧盟会对英国在世界上的地位有损害，作为欧盟国家则地位会更稳固。
那么英国怎么做对自身更好？
这取决于从哪个角度看—或者你认为哪些方面是重要的。脱离欧盟会是很大的一步—有人认为这比谁赢得下次大选要重要得多—但是这会使英国解脱还是会带来经济灾难？
对商业有何影响？
绝大多数大企业倾向于英国留在欧盟，因为这会使他们在全球更容易转移资金、人员和产品。
公投活动规则是什么？
有选举委员会确保公投是一个公平的竞争。委员会将为支持和反对的双方选择特定的牵头活动。官方活动将得到最多60万英镑的款项，用于竞选的最高资金限额是700万英镑，有公投电视广告、免费传单以及免费使用的会议室。其它组织可以开展自己的活动，但是如果在选举委员会注册，那么花销不能高于70万英镑，并必须报告捐赠款的来源。不在选举委员会注册的组织，其花销不能高于1万英镑。选举委员会已发布相关规则指南。
各大政党可以花费多少？
这取决于该政党在大选中获得多大比例的选票。保守党的最高，为700万英镑，因为该党在上一次大选中的得票率。工党的限制为550万英镑。独立党为400万镑，自由民主党为300万镑。苏格兰民族党、绿党、威尔士民族党等得票率低于5%的政党，其限制为70万镑。
谁在领导支持方和反对方？
尚未决定，两大主要组织： “留在欧洲更强大”—为英国留在欧盟活动的主要跨党派组织，由玛莎百货公司前主席罗斯勋爵领导。该组织被认为确定会得到选举委员会的委托领导竞选活动。
“投票离开”—以“英国商务”组织为基础出现的跨党派组织，由前保守党财政大臣劳森勋爵领导。（完）
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