美联储6月难加息 技术突破宣告美元跌势结束

　　汇通网5月11日讯——美元获得进一步上涨势头，并接近于技术点位水平。上周，美元创下一年低点之后已经上涨接近1%，4月份新增非农就业人数跌至7个月新低也未能阻止其涨势。

　　★ 美元指数突破数月下行通道上轨，预计未来几周上涨3%。

　　周二（5月10日）美元指数再次上涨或者收于上一交易日92.04高位上方，将意味着美元指数的趋势逆转得以确认，且预计未来几周将会再次录得3%的涨幅。

　　摩根士丹利认为，美元正处于一个长期性的牛市周期当中，最终将意味着美元指数将上破2015年11月100水平附近的高位。

　　★ 高盛认为美元跌势已经结束，未来两年将上涨15%。

　　高盛集团认为，美元下跌已经结束了。高盛表示，非农数据公布后美元上涨表明，市场对经济增长和美联储加息的预期下降速度过快、幅度过大，为美元反弹创造了条件。法国兴业银行和Brown Brothers Harriman & Co．没有高盛这样乐观，认为美元能否全面反弹要取决于未来的经济数据。

　　高盛驻纽约的首席外汇策略师Robin Brooks在接受彭博电台采访时表示，其依旧看好美元，认为其从现在开始的轨迹将是上涨。上周五非农就业数据大幅弱于预期之后的美元反应说明了问题：虽然就业数据令人失望，但美元却出现反弹。

　　Brooks在周二的一份报告中预计，随着美国货币政策正常化，美元未来两年将上涨15%。这并非是高盛最近几个月以来第一次发表看涨美元的观点，不过其观点并非总是应验。高盛在2月份结清了美元兑欧元和日元同权货币篮子的交易，潜在损失约5%。该交易曾经是2016年高盛最看好的交易策略之一。

　　美元上周出现6个月以来最大上涨，2016年跌幅缩窄至4.1%。美元在今年4月份连续第三个月下跌，因为投资者猜测全球经济增长放缓将促使美联储放慢加息步伐。

　　★ 美元空头寸仓位接下来是调整，还是增多？

　　然而，并不是所有促使美元恢复长期牛市的条件均已满足。迄今为止，市场变化显示多空头寸仓位的特征性调整主要影响三个细分市场，即：美元、大宗商品以及贵金属。上述市场的多空头寸仓位均处于极端状态。例如，摩根士丹利追踪的持仓数据显示，美元空头头寸仓位处在始于2011年美元上升通道中的最高水平。同时，石油、铁矿石、钢筋以及黄金的多头头寸仓位均处于纪录高位。想反，股票市场的持仓量较低，因此，近期的市场波动并未使得股票市场处于抛压之下，因为投机性头寸仓位调整较小。

　　如果想要美元的上涨超越其多空头寸仓位的调整，那么投资者需要看到股票市场追随大宗商品价格的下跌（值得注意的是，如果铁矿石价格再跌5.1%，那么在过去6个交易日内铁矿石价格将累计下跌17%），以及美联储需要释放出更多关于今年晚些时候加息的信号。

　　★ 从历史记录分析，美联储6月不会加息；9月可能性更高。

　　高盛经济学家Daan Struyven在一份报告中称，当前市场消化的加息可能性较低、经济数据更趋疲软、围绕货币政策传导机制的不确定性，这些原因让其相信，”目前来看，美联储6月加息不太可能”。

　　高盛预计美联储下一次加息将是9月份。若要货币政策正常化的过程最早从7月开始恢复的话，需要数据显示经济增速强劲，或是美联储必须要在6月的会议上或者更早给出强得多的指引。

　　美联储历来会避免在政策上令外界大感意外，尤其是加息。过去25年：

　　·有90%的加息情景是：在加息前夕市场消化至少70%的可能性；

　　·有90%的加息情景是，加息30天前市场消化至少50%的可能；

　　·有90%的降息情景是，降息30天前市场消化至少35%的可能性；

　　历史记录显示，和降息相比，美联储在加息方面更加倾向于避免让市场感到意外。目前市场认为6月加息的可能性只有12%，如果行动，在美联储现代历史上，将是“独特的”。