不愿伴随美元走强 近期人民币走势显著脱离美元

　　人民币在美元走弱的背景下曾维持了一段美好时光：对美元保持稳定，对一篮子货币贬值。但随着美元走强，人民币并未随之波动，二者的走势开始出现分化。

　　今天人民币中间价下调185点至6.5128，为3月28日来最低，昨日中间价降幅达到378点。在岸人民币三天贬值幅度为0.4%，当前报6.50327，离岸人民币报6.5140。彭博模拟的人民币CFETS指数持平在96.5581。

　　美元指数连续三日走升报93.27。昨日美元继续走强，上涨0.5%，兑欧元、日元等主要货币均录得上涨；离岸人民币兑美元纽约时段一度跌破6.52关口，在岸人民币兑美元跌至逾一个月最低。

　　驻新加坡经济学家谢栋铭在接受彭博采访时表示，人民币对一篮子货币下跌体现了央行倾向对一篮子货币更偏弱势的信号。如果美元恢复强势，人民币可能不得不对一篮子货币更快速地贬值。

　　这种“策略性贬值”的思路经济学家钟正生曾描述过：

　　当美元走强时，人民币对美元汇率出现贬值压力。此时，央行遵循市场供求（前日收盘价）顺势下调人民币对美元汇率中间价。但下调幅度会参考一篮子货币的变动（适当多贬一点），以保持CFETS人民币汇率指数的基本稳定。

　　当美元走弱时，人民币对美元汇率有升值压力。但央行可能并不希望人民币对美元汇率过多升值，同时希望人民币有效汇率能够适度贬值，以利于贸易条件的改善。因此，央行在体现市场供求的基础上，控制人民币对美元中间价上调的幅度（适当少升一点），使得在人民币对美元适度升值的同时对一篮子货币更多贬值。

　　这种“策略性贬值”的模式，也践行了小川行长的“承诺”：即使推进人民币汇改，也会更加注重时机，不要引起太多外溢效应，不要引起外界太多批评。