从国际收支失衡源头控制流动性过剩十分重要

　　申银万国分析师陆文磊表示，未来央行货币政策的重点将是“流动性回收+贷款结构调控”，从国际收支失衡的源头上控制流动性过剩显得十分重要。

　　据新京报8月15日报道，央行提高0.5个百分点存款准备金的紧缩政策将于8月15日实施，市场预计冻结资金约1500亿元。这是央行在短短两个月时间里第二次上调准备金率。再加上G中信11亿股和G长电5亿股“小非”解冻，14日沪指大跌了35点，跌幅达2.19%。

　　由于银行信贷高速增长，为遏制信贷增长过猛，央行7月21日表示再度上调存款准备金率0.5个百分点，并于8月15日生效。

　　据央行11日公布的统计数据，7月份新增人民币贷款1718亿元，同比多增2032亿元，整个银行系统7个月的信贷投放总量已经达到了年初计划的94%.不过央行11日的报告认为，提高存款

　　从目前市场的多数观点来看，进一步紧缩已是不可避免。中金公司首席经济师哈继铭预测，年内央行很可能再次提高存款准备金率。国务院发展研究中心主任夏斌认为，此次提高存款准备金率效果将更加明显，因为此前银行流动性过剩，很多资金存在央行存款准备金中，在回收了1500亿之后，这次再回收1500亿，效果将明显很多。

　　申银万国分析师陆文磊表示，未来央行货币政策的重点将是“流动性回收+贷款结构调控”，此外，从国际收支失衡的源头上控制流动性过剩显得十分重要，具体政策包括继续上调存款准备金率、出台信贷政策和加大“窗口指导”力度。