有小部分经济学家认为美联储将作出加息决策

　　虽然市场普遍预期美联储将在8日的会议上维持利率在5.25%水平不变，但并非所有人都这么认为，仍有一小部分经济学家认为美联储将作出加息决策。

　　综合外电8月8日报道，虽然与时下市场的普遍预期并不一致，但仍有一小部分经济学家认为美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)将在8日的利率政策会议上作出加息的决策。上述观点与债市参与者以及大多数投资银行预测人士的观点相左，他们预计Fed将在8日的会议上维持5.25%的现行联邦基金利率水平不变。

　　如果上述预期是正确的，那将意味着Fed自2004年6月启动本轮加息进程以来首次暂停加息，而在此前的17次货币政策会议上，Fed每次均加息25个基点。

　　在这个当口，市场的普遍预期是Fed或将暂停加息，而且央行官员与华尔街预测人士的判断依据如出一辙：从一系列经济增长和就业数据统计结果来看，美国经济增速正在放缓。

　　预计Fed8日或将暂停加息的人士虽然对连月来通货膨胀数据令人不安、甚至越来越糟糕的事实表示认同，但他们同样认为经济增长的放缓将有助于缓解通货膨胀压力。

　　的确，Fed官员一直在避免就下一步的利率政策给出明确的指示，但市场却不再对Fed或将暂停加息争执不休，大部分人士已经接受了这一预期。

　　但问题是不断恶化的通货膨胀数据让一些分析师颇为头痛。即使在预期Fed8日暂停加息的阵营当中，也有不在少数的银行预计Fed将在秋季再次上调短期利率。

　　预计Fed8日仍将加息的大型投资银行有荷兰银行(ABN AMRO Bank)、Dresdner Kleinwort Wasserstein、高盛(Goldman Sachs)以及瑞穗

证券(Mizuho Securities)。德意志银行(Deutsche Bank AG， G.DBK)的分析师直到周一还赞同上述四家银行的看法，认为Fed8日仍会加息25个基点，但最后一刻还是改变了主意，作出暂停加息的预期。

　　在上述四家支持加息预期的银行中，高盛的意见最为折衷。高盛分析师对客户表示，市场参与人士似乎更为关注经济增长的放缓，而非通货膨胀加剧的迹象，但高盛认为，Fed的加息决定中赞成和反对加息的力量将非常接近，而通货膨胀数据明显不利。

　　高盛经济学家表示，考虑到Fed一段时间以来的预期及其防范

物价上升风险的决心，加息的倾向似乎稍大一些。

　　瑞穗证券支持加息预期的立场则更为坚定，不过理由却不同于高盛。瑞穗证券的看法似乎更多地与联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee， 简称FOMC)成员内部分歧有关。

　　该行的经济学家Glenn Haberbush指出，在6月份的FOMC会议上，利率决策者们针对货币政策究竟没有对经济产生影响、还是抑制了经济增长这一问题上存在分歧。

　　Haberbush表示，如果再加息25个基点，相信多数Fed官员都会认为货币政策将阻碍经济的增长。他表示，这有助于缓解通货膨胀预期，虽然从目前的数据来看通货膨胀形势近来越来越严峻。Haberbush还警告称，如果Fed暂停加息，那么Fed内部很可能出现反对意见。

　　虽然以债券和期货市场走势为代表的金融市场也相信Fed将维持现行利率不变，但并非人人都赞同这一观点。AIG Global Investment Group经济学家Markus Schomer在发给客户的报告中表示，选择两个阵营中的任何一个都很容易找到理由，而此次会议决议可能是他记忆中最悬而未决的一次。

　　他表示，加息似乎是最为稳健的办法，事实上大多数通货膨胀指标仍在上涨，甚至没有企稳的任何迹象，这更加凸显出通货膨胀前景有继续加剧的风险。

　　在这种情况下，Fed更有可能选择将利率推向较高的一面，而且鉴于这种举动将出人意料，现在加息还将提升Fed作为通货膨胀斗士的可信度。

　　那些支持加息预期的人士也承认最终结果可能会与他们的预期相反，这也使德意志银行临时改变预期的做法更容易被理解。德意志银行经济学家Joe LaVorgna解释说，改变预期是出于对市场和经济现状的考虑。

　　他表示，是市场促使预测人士作出暂停加息的预期，那么央行官员也理所当然会采取相应的措施。

　　LaVorgna表示，归根结底，经济增长形势将促使Fed作出暂停加息的决定；鉴于经济增长业已放缓的事实，Fed没有理由再次加息。

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