专家表示06下半年货币政策可能持续紧缩

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，2006年下半年的货币政策可能持续紧缩，此后中国银行业面临的最大风险将是利率上升引致的债券价格下跌风险。

　　据香港文汇报8月7日报道，北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，随着人民币低利率时期的转折点已经出现，中国内地银行业面临中长期的利率上行风险；2006年下半年的货币政策可能持续紧缩；同时新一轮点?车式的调控措施箭在弦上，包括再度发行定向央行票据、调整中长期贷款风险权重、加息、清理整顿土地出让和投资秩序等政策手段均有可能出台。

　　钟伟指出，当前宏观经济的运行埋下了三重隐忧：一是信贷投入快速，突破预期目标已成定局；二是土地出让秩序混乱，地根松动必然带动银根松动；三是固定资产投资效益难料，需要进一步调研证据。

　　钟伟表示，中国银行业不存在严重的流动性过剩，这取决于银行系统资金运用方式的多样化和货币市场利率的逐步提升，银行系统的流动性过剩问题将在本年内基本消除，而此后中国银行业面临的最大风险将是利率上升引致的债券价格下跌风险。

　　钟伟认为，至今2006年年末，中国国债等长债品种的价格下跌，可能会使内地

商业银行持有的5万亿人民币国债市值减少数千亿的水平，这种利率风险对银行系统而言，将长期存在。不仅如此，利率的不断上升，也会给央行通过发行央票对冲基础货币投放带来相当大的困难。

　　钟伟还表示，当前的

宏观调控难度日益突出。据数据显示，土地直接税收和间接税收占地方预算内收入的40%，发达地区的地方财政已经成为“土地财政”，调控必然意味着中央和地方政府之间的博弈。一季度全国投资增幅超过35%的省份有16个。制造业30个行业中，投资增幅超过49%的有16个。或者说，目前信贷快速扩张背后的土地出让问题、投资趋热问题、外贸顺差问题以及银行的扩张冲动问题，都已经不单纯是央行货币政策所能决定的。

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