美7月就业报告为联储8日会议决策提供了依据

　　美国7月就业报告证明美国经济增长的确放缓，碰巧通胀压力显示出缓和迹象，这给联储8月8日会议决策提供了依据。

　　综合外电8月4日报道，美国7月就业报告给美国经济增长放缓提供了确凿的证据，碰巧通胀压力也显示出缓和的迹象，这给联邦储备委员会（Federal Reserve，简称Fed）证明8月8日联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee ）会议上暂停加息的合理性提供了支持。

　　就业报告显示，美国7月非农就业人数增加11.3万人，6月份非农就业人数上修至12.4万人（初值为12.1万人），5月份非农就业人数上修至10万人（初值为9.2万人）。

　　美国2006年第二季度就业人数每月平均增加11.2万人，低于第一季度的17.6万人和2005年第四季度的17.9万人。7月就业人数增加值接近于第二季度平均值，这强化了经济增长势头已经真正减弱的观点。

　　但同时，扩张并未结束。综合就业人数和每周工时变化的总工作时数可以被看作是衡量经济产出中劳工投入的指标。7月份私人部门总工作时数上升0.1%，而第一季度和第二季度平均年增长率为2.8%，说明增长缓慢，但并未停止。

　　另外，7月份制造业指数表现增强，上升0.4%，尽管工厂就业人数净减少1.5万人（

　　令Fed感到不安的还有第二季度工作时数的强劲增长。该指标还用于评估生产力：第二季度非农产出增长连同国内生产总值（GDP）一起放慢（第二季度GDP增长年率为2.5%，低于第一季度的5.6%），同时第二季度工作时数与第一季度2.8%的年率持平。这暗示了非农生产力增长的明显放慢，第一季度非农生产力增长3.7%，第二季度非农生产力增长将与第一季度持平或有小幅下降。

　　第二季度初步生产力报告将于8月8日美东时间8：30公布，就在FOMC会议前，时机很不合适。FOMC会后声明曾有一句标准用语或成为样板和此次相关，即生产力的增长将抑制劳动成本的上升。若这次再使用这句话将更加尴尬。

　　事实上，平均时薪7月份连续第二个月增长0.4%，第二季度年比增长4.5%的事实使问题变得更加糟糕。

　　如果第二季度时薪年率没有4.5%，且生产力停滞或下降，部门劳动成本增长率将远高于第一季度的1.6%。

　　经济增长放慢的同时，劳动成本暴涨的迹象令一些观察家感到恐慌，认为滞胀又回来了。此类担忧似乎毫无根据，因为收入的反应滞后于就业条件，且如果就业市场的压力过去几个月里刚刚开始缓和，7月份收入的增长仍反映05年第四季度和06年第一季度就业市场的紧张局势。