央行有意稳定货币市场利率不意味不动用加息手段

　　人民币再续新高，美元兑8月2日人民币在落10个点。分析师表示，人民币继续走强是必然的趋势，甚至短期内有突破7.97元近逼7.96元的可能。另外，虽然央行启用数量招标有意稳定货币市场利率，政策天平倾向汇率。但并不意味不再动用加息的手段，加息可能性仍然存在。

　　人民币继续一路创新高，美元兑8月2日人民币中间价为7.9720元，低于1日的7.9730元10个点。

　　国泰君安分析师张勇向世华财讯表示，人民币继续走高是必然的趋势，甚至短期内有突破7.97元近逼7.96元的可能。

　　

摩根士丹利(Morgan Stanley)全球首席经济师史蒂芬?罗奇曾经预测，如果人民币兑美元汇率突破8：1这一重要关口，到今年年底，人民币兑美元汇率有望升至7.5：1。张勇表示，对于这样一个幅度尚难给以任何置评，不同市场人士对问题的看法和角度不同。但他表示，走势不可能始终保持直线上升，在继续走高的大趋势下，不排除阶段性回调的可能。

　　另外，近日央行重新动用数量招标平抑利率，有市场人士认为，央行再次启用数量招标已经显示出强烈的稳定货币市场利率的政策信号，这或是为了给人民币稳步升值护航。

　　张勇表示，事实上，利率和汇率存在联动关系，任何时候都不可能割裂了两者来谈经济问题，利率和汇率上采取政策在之后的宏观调控中一定会出现，但利率和汇率是分别还是同时调动要视经济运行情况而定，目前汇率问题较突出政策天平摆向汇率是可以理解的。

　　张勇认为，虽然央行启用数量招标有意稳定货币市场利率，但也并不意味不再动用加息的手段。不过，

人民币汇率改革以来，一直是重汇率而轻利率，利率政策一直处于为汇率政策“保驾护航”的地位。这对于保持人民币与美元的一定的利差水平抑制热钱流入是有效的，这种政策走向使利率政策在宏观调控中受到限制。如果汇率政策不出现一些调整的话，利率即使上升，空间也十分有限。在这种情况下，即使加息，幅度也不会太高。为了抑制流动性过剩，进一步提高存款准备金率、扩大汇率浮动区间等也都可能成为未来央行备选的调控手段。

　　但北京大学中国经济研究中心主任林毅夫认为，在当前形势下，加息、

人民币升值以及提高存款准备金率等宏观调控手段手段中应选择提高存款准备金率。林毅夫称，加息与人民币升值并不是最佳选择。如果只是提高贷款利率，不提高存款利率，将进一步提高存贷差，这会进一步刺激银行贷款增加，而如果两者都提高，就会鼓励人们储蓄，不利于促进消费。而人民币升值，在短期会增加进口，减少出口，减少顺差，但这样会使国内产能过剩问题更加严重。

　　为控制信贷、给经济降温，央行从7月5日起将存款准备金率由7.5%提高到8.0%；不久后，又宣布自8月15日起将存款准备金率进一步调高到8.5%。林毅夫认为，由于商业银行存在超额准备金的情况，因此，要等到第二次存款准备金率正式调整后，根据政策实施的效果做进一步加强。

　　(葛如辉 撰稿)

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