摩通：避险资产正在出现泡沫

　　环球外汇7月25日讯 -- 因全球风险情绪弥漫，避险资产在2016年表现良好，但是，随着避险资产的价格攀升，市场无疑会提出一个问题：避险资产出现泡沫了吗？

　　对此，摩根大通分析师Stephen Parker在接受采访时表示，一些被视为可以避险的资产正出现泡沫的迹象。

　　即便风险敏感型资产价格上涨，但两大避险资产 — 黄金和政府债券今年迄今同样飙升。对于一些市场人士来说，这并非好事。

　　Parker指出，由于基本面支持市场风险偏好情绪反弹，这种乐观情绪起初是站得住脚的。特别是，企业财报数据意外强于预期，“这是最近几个季度来没有出现的情景”。

　　Parker说道，经济增长出现更好的企稳信号。美国经济意外指数触及2015年初以来的最佳水平。在过去两年中，道指和标普500指数分别上涨8%和10%。

　　Parker指出，由于之前过于谨慎，投资者有些“措手不及”，基金经理手握的现金水平创下2011年来最高，眼下市场正在反弹，他们被迫追高。在Parker看来，这对于投资者来说正是一种威胁。

　　Parker在谈及持有美国国债时说道：“你需要避险资产来管理波动性，但我认为眼下需要小心。”

　　投资者似乎注意到了Parker的警告，至少短期来看是如此。美国国债上周遭抛售，债券收益率升至6周高点。尤其是10年期美债收益率突破1.60%，为今年2月以来首次。

　　Parker警告称，除债券之外，因投资者寻求更高的收益率，公共事业类股和消费必需品类股可能会受挫。

　　Parker解释称，随着美国利率处于低位，典型的避险资产已变得过于昂贵。值得注意的是，金价走势相当强劲，眼下正交投于近两年高点。

　　Parker称，投资者可能是时候避开一些昂贵的市场板块，并转向更具周期性的板块，比如非必需消费品、科技和能源。他预计，这些资产将在长期内支持美国市场。

　　此外，因全球经济增长和大宗商品走势已企稳，Parker敦促投资者考虑新兴市场存在的机会。与此同时，另一避险资产美元已稳定在波动性较小的区间内。

　　Parker说道：“低利率和持耐心立场的联储对新兴市场而言是好消息。尽管今年表现不佳，自2012年末以来新兴市场已落后美国市场达70%，其估值依然具有吸引力。那些在近些年放弃新兴市场的投资者正开始转变看法。”

责任编辑：李兀 SF053