银行间债市早盘攀升 一级市场出现回暖迹象

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　　原标题：银行间债市早盘攀升 一级市场出现回暖迹象

　　FX168财经报社（香港）讯 中国银行间债市周二（11月22日）早盘现券收益率延续上日小降态势，利率互换（IRS）跌幅则稍大。上周一度骤冷的一级市场也有所回暖，上午招标的国开新债结果大多低于二级水平。

　　不过，交易员指出，国债期货盘中走势依然反复，而以工业品为首的大宗商品再次大涨，资金成本是否还有持续上行空间也仍有不确定性，债市隐忧未消，早盘尾段现券收益率及IRS跌幅收窄，亦显示市场心态依旧不稳。

　　国开行上午招标的3-20年五期固息增发债，中标定位均低于此前预测均值，投标倍数亦较上周有明显回升。

　　周二10年国开活跃券160210最新报价在3.2375%/3.2325%，上日尾盘为3.25%/3.2450%。

　　同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1703周二早盘收报100.495元人民币，较上日结算价涨0.03%；10年期国债主力合约T1703收报99.635元，较上日结算价涨0.09%。

　　上海一银行交易员表示，由于IRS此前升势过快，加之大量止损盘的推动，短线走势确实有些过头，回落较快也是正常的。另一银行交易员则谈到，五年IRS近期再破上周3.30%的高点可能性不大，但债券仍不是特别看好。

　　市场资金面上，中国银行间市场周二早盘资金面续偏紧。交易员称，大行、政策性银行融出不多，供需压力集中于七天以内期限，而隔夜资金交易普遍需要加点成交；央行公开市场净投放规模不大，只是对冲了等量的国库现金到期，对资金面缓压效果有限。

　　交易员还认为，公开市场持续净投放下，市场总体流动性缺口不大。但结构上看，大行出资不如以前多，非银机构占比则有所增加，后者对融出利率要求偏高，因此即使供需压力较上周有所缓解，资金价格还是难见明显下行。

　　中国央行公开市场周二进行总额1950亿元人民币的逆回购操作，其中七天期1000亿元，14天期800亿元，28天期150亿元。据此计算，单日将净投放500亿元，为连续第八个交易日单日净投放。今日还有一笔500亿元的国库现金定期存款到期，将从市场收回等量资金。

　　而公开市场逆回购存量也随着净投放连续攀升，据统计，截止今日公开市场未到期回购规模共计14500亿元，逼近11月1日14900亿元的2月中旬以来高点。

　　校对：卢瑟