美联储神秘感捉摸不定 伯南克力求信息透明化

　　中华工商时报

　　□成锋

　　原美国联邦储备委员会主席格林斯潘习惯将联储的大门打开一个“门缝”，给外界透露出一些内部信息的微光，而格老的继任者，现任美联储主席伯南克则希望将这个口子开 得更大一些。

　　原因何在呢？如果投资者、商人和消费者，能够更好地把握美联储对经济状况和利息水平的所思所想，那么他们就很可能倾向于在美联储所希望的方向上行事，在经济学上，这被归结为“理性预期”。如果沟通真能达到如此效果，那么市场参与者的行为将使得美联储的工作更为轻松：保持合理的通货膨胀水平，维持经济的稳定。

　　伯南克自今年2月上任以来，一直都希望提高美联储和华尔街(W a ll S tree t)上的银行家以及主街(M a in S tree t)上的工商企业家们的交流水平。但是，近日美联社的记者提出的问题是：到目前为止，还看不清楚到底伯南克想要通过怎样的方式来加强这种交流。

　　对于投资者而言，伯南克和美联储所讲的关于经济的一切事情都和加息决定一样的重要，华尔街上的人将分解这些讲话到每一个句子、每一个字，而市场也将细细品味每一种措辞方式。但是，对于美联储来说，将信息清楚明白地传达出去却是一个挑战。

　　作为一个前经济学教授，伯南克在上任美联储主席前享有“讲话清楚明白”的声誉，但是，在美联储主席的位置上，伯南克现在的表现所导致的效果却相反：情绪激动的投资者们已经使得

股票市场坐在了“过山车”上。

　　专家们认为，投资者需要时间来适应伯南克，而伯南克也需要使自己“发信号”的方式更为清晰，同时，美联储可以一步步让自己更加开放和易于理解。

　　圣约翰大学的法学教授和商业专家安东尼·萨比诺表示，目前存在提高美联储和外界交流水平的需要，同时也存在提高交流的空间。“我们要求私营企业有透明度，为什么中央银行却要被神秘包裹起来呢？他们应该做得更好。”

　　据悉，美联储目前已经对于提高交流方式展开过讨论，尽管观察家们表示很多想法已经开始试验，但是还没有决定即将要做出。上个月，伯南克曾对美国国会表示，一个小型委员会正在帮助美联储思考“信息沟通的范围以及方方面面”，以帮助形成一个更加有效、清晰的沟通方式。

　　一些美联储的观察家们建议，央行(即美联储)应该在每个季度都发布经济预测报告，而不是像现在的每年两次。另一些人建议，在预测报告中应该关注更多数据，而不仅仅是关注在增长率、失业率和核心通货膨胀率上。另外的建议还包括，改善美联储每年8次利率政策会议后的声明，声明应该更多地解释美联储行动的原因，表明政策制订者关于经济状况的想法以及利率的未来走势。

　　尽管意见很多，但是有人警告说，美联储在加强信息沟通的过程中必须小心谨慎，因为太多太快的转变将会起到反面效果。一位前联邦储备委员会委员表示：“联储需要一步一个脚印。”

　　一些经济学家建议，在即将举行的美联储闭门会议后公开的备忘录上增加更多的细节和涉及范围。去年，美联储加快了备忘录的发布速度，曾得到投资者和经济学家们鼓掌欢迎，认为这使得他们更加及时地理解了政策制订者的想法。

　　有意思的是，有人提出美联储可以

电视直播他们的会议。这个想法遭到了伯南克和很多经济学家的否定，认为这样的电视直播将会降低会议讨论的有效性。

　　无论如何，伯南克相信，美联储更加透明化的努力将有助于其稳定通货膨胀的目标。如果，投资者、企业家和消费者确信美联储要稳定物价，他们就有可能减少刺激通货膨胀的行为，同时也就不会担心通货膨胀将“吞噬”他们的投资和薪水，从而放心安排长期的金融计划。