嘉盛集团:美国就业数据下行 12月加息成为焦点

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　　美国经济9月新增非农就业15.6万人次，低于预期的17-17.5万就业增幅。美国失业率同样略逊预期，增至5.0%，预期为4.9%。小时薪资仍如期保持0.2%增速。除了总体数据令人失望，8月就业增长自前值15.1上修至16.7一定程度上成为此次报告的一个亮点。

　　尽管美联储官员，克利夫兰联储主席Loretta Mester于周五就业发布后不久表示此次报告表现“坚挺”，但毫无疑问，9月数据不及市场预期，美联储或很快加息的预期也因此受挫。

　　虽然就业数据令人失望，但市场对美联储12月加息的评估并未受严重影响。实际上，根据联邦基金期货隐含概率，12月加息可能性甚至自之前略高于60%升至约70%。毕竟，12月美联储会议前还有两份重要就业报告以及一系列其他关键经济数据有待消化。

　　但是，周五不及预期的非农表现很可能进一步排除已然渺茫的11月加息概率，就业数据发布后，联邦基金期货隐含概率自15%降至约10%，甚至更低水平，尤其11月会议六天后就是美国总统大选这一关键风险事件。如这次就业数据能大幅优于预期，即便大选在即，11月加息可能性也会显著增加。

　　鉴于数据失利程度不算严重，市场于非农发布后反应良莠不齐，或者说有些平淡。美元如期回落，股市和之前暴跌的金价一开始因美联储立刻加息可能性几乎降至零而温和提振。但随着市场消化数据，焦点转向12月加息几率升温，市场走向有所改变。因此，周五上午，美元走势开始稳定，黄金回吐短暂涨幅，股市再度下跌。

　　若干美联储成员将于周五非农发布后发表讲话，虽然就业数据不及预期，如届时措辞倾向鹰派，12月加息可能性将进一步提升，此情境下，黄金和股市依旧承压，美元继续获撑。