贵金属价格周一遭遇惨烈的看空闪电战后略微稳定：金价昨天亚盘短短几分钟内大跌$45。上海黄金交易所的大幅抛售无疑是导致金价暴跌的首要原因。虽然我们也对此番抛售规模感到意外，但数周以来，我们一直在警告金价大幅走势的可能性，其中最重 要的一篇就是上周三的《耶伦提升2015年加息前景，黄金岌岌可危》。鉴于交易员仍在踌躇，金价自低点反弹后于欧洲时段大部横盘整理，但表现依旧乏力。白金和银等其他贵金属周一亦受重创，不过跟黄金一样，至少目前得以重振旗鼓。
黄金投资吸引力明显持续丧失，部分原因来自全球黄金消费最大的国家：中国和印度需求受抑。瑞士6月黄金出口额为98.5吨，较上个月跌幅超7%。这其中只有一半输往印度、中国和香港，而这三个地区5月份同一出口占比为3/4。除黄金实际需求减少外，全球主要经济体整体低水平通胀也是黄金遇冷的原因之一。投资者对中国经济明显放缓心存担忧（经济放缓意味着工业需求下行- 对银和铜的影响可能超过黄金）。不过，价格暴跌或将推高珠宝需求，并吸引央行[微博]购买黄金，从而为金价提供中线支撑。随着金价进一步下行，生产黄金的边际成本将持续攀升；价格长期疲软将带动开采商削减产出，引发需求不足，并反过来于长线推高金价。
但金价短线前景依旧黯淡。纸黄金市场（期权和期货）规模远大于实物黄金市场。投机者于纸黄金市场抛售是价格走低的驱动因素。黄金在希腊危机2.0峰值阶段未能迎来避险需求，此后，纸黄金市场参与者便开始蠢蠢欲动。希腊退出风险平息，新发财报意外积极，不仅美联储，欧央行和日央行等中央银行继续提供支撑，股市于此背景中发力上行。比如纳斯达克[微博]已触及纪录新高。与此同时，美元因美联储今年后期退出极端宽松立场预期持续升值。美元上行利淡美元主导商品价格；令黄金信徒们感到不安的是，鉴于其他央行继续鸽派倾向，美元涨势或进一步扩大。股价走高加之美元上行背景下，金价短线继续严重承压。
还有个重要因素常常被人忽视，那就是市场情绪。目前情绪绝对看跌贵金属 - 很多交易员并不在意这种看跌是否正确。交易员喜欢波动性。金价最近几天的大幅走势意味着，随着越来越多的人短线看跌黄金，交易员的抛售兴趣或更甚以往。但同时，现在的修正可能性也很大 - 如果空头获利了结进入尾声，或引发强烈的轧空上行行情。但会出现这种情况么？
黄金目前交投于极端超卖水平，RSI远低于30阙值。如下图所示，最近几次RSI处于该极端水平后都会迎来金价大幅反趋势走势。这次也会如此吗？还是对空头而言，此轮超卖“合情合理”？跟之前不一样的是，金价于RSI超卖同时构筑三角下破形态。换而言之，此次突破得到确认。因此，尽管金价可能会自超卖水平回弹 - 特别汇聚若干斐波拉契扩展水平的$1083-87有望成为理想的获利目标区域，我们后市最可能看到的还是黄金进一步抛售跟进。
如金价真的回弹，$1131.5或$1143一线历史支撑水平或封顶涨势，随后转为阻力，并可能再次推低金价。另一方面，黄金或继续跌破周一低点，从而导致新一轮暴跌，探向下图所示支撑水平：
$1022/3 – AB=CD形态延长线的D点，该位置CD距离=AB*1.618。这里也是XA走势之161.8%斐波拉契扩展线。换而言之，此处或成为力竭点。
$1000 – 首先也是最重要的，此处心理关口，因此，其附近交投活跃性或有所增加，前提是金价到达该位置。另外，BC之261.8%斐波拉契回挡$997/8也于此起效。
$975 – 这里是三角下破测量目标，即$1143附近三角底部减去三角高度美元价得出的数值。
图表1:
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嘉盛集团
2015-7-21
