智通财经1月7日财经头条讯：美国近期经济数据的表现已经开始动摇人们强劲看涨2014年12月非农的念头，对美联储12月会议纪要内容的鹰派立场也开始变得不确定起来。道明证券猜测美联储可能在周四(1月8日)凌晨公布的会议纪要中改走“中性”路线，并且短期采取升息的可能性不高。

　　周三(1月7日)开始，国际外汇市场的目光将齐聚美国，因美国将陆续公布12月ADP就业数据、美联储12月16-17日会议纪要、以及美国12月非农就业数据。美联储在上次会议中修改了利率指引，这一举动已经成功引爆了市场对美国2015年加息的狂热猜想，然而在近期公布的一系列PMI数据不及预期之后，市场对美国经济复苏力度的担忧开始滋长。

　　美国12月非农或遭遇滑铁卢

　　数据显示，美国12月ISM非制造业PMI56.2，意外创半年新低，其中就业指数分项亦从56.7小幅下滑至56.0。此外，美国11月工厂订单不及预期，环比四月连降;美国12月Markit服务业PMI创2014年2月以来最低，综合PMI创2013年10月以来最低。不及预期的数据虽未影响美元指数的涨势，却已经开始引发投行们的担忧。

　　美国劳工部将于北京时间周五(1月9日)21:30发布美国12月非农就业数据。丹斯克银行(Danske)周三(1月7日)发布了非农就业前瞻报告，预计美国12月非农将只增加19.5万，低于市场普遍预期24万。同时，丹斯克银行预期美国12月失业率或仍维持在5.8%(市场预期5.7%)。

　　该行表示，之所以对美国12月非农持较低预期，是因为美国非农在11月录得了32.1万高位后可能会有较大回落。根据该行跟踪的趋势指标显示，美国非农就业报告可能录得23.5万。但是非农就业人数变动较大且上月过于强劲的非农数据打消了该行强劲看涨非农念头。

　　该行指出，从历史角度来看，我们已经经历过非农就业报告大跌的窘境。早在2013年11月非农就业人口为27.4万，而在2013年12月非农就业人口暴跌至8.4万。隔夜美国12月ISM制造业采购经理人指数跌至55.5，间接印证了本次非农或低于过去6个月非农平均就业人数25.8万人次。

　　加息预期分化 美联储或现“中性”论调

　　北京时间周四(1月8日)凌晨3:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布12月货币政策会议纪要内容。

　　瑞穗首席经济学家StevenRicchiuto周二(1月6日)接受专访时表示，鉴于美国陷入通缩的风险以及全球经济的产能过剩，美联储(Fed)可能于2015整年都保持近零利率。

　　他表示，当前美国经济已累积了大量过剩产能，且全球也产生巨大过剩产能，同时通缩风险大于通胀，美国经济需先健康运行一段时间。而该国经济很大程度上依赖于金融工程，如果美联储(Fed)上调短期利率，则美国经济可能没有想象得那么强劲。同时指出，无疑美国FOMC更多鸽派投票成员在2015年将帮助推迟利率行动。

　　瑞穗有关美联储2015年不会行动的预测已坚持了近一年，Ricchiuto预计美联储将于2016年第一或第二季度升息。

　　而丹斯克银行则指出，美国劳动市场正强劲复苏，并且失业率也在显著下降，不久就有可能达到美联储长期失业率5.4%目标。而每小时工资平均水平在近期承压后，11月平均每小时工资水平已经有所改善。就业成本指数也保持强劲上涨动能，11月每小时工资月率上涨0.4%。预期该项指标在12月或将增长0.2%。

　　该行总结称，随着美国劳动市场逐渐达标已及美国劳动闲置产能逐渐得以充分利用，中期价格目标水平也得以企及后，美联储或将不得不加息。预计美联储可能会在6月开启首次加息金钥匙。

　　道明证券(TDS)美国利率与经济研究主管EricGreen发布研究报告表示，美联储12月货币政策会议纪要或维持“中性”论调，且美联储短息采取升息行动的可能性较低，讨论料集中于市场未充分考虑决策者们升息的主流意见。

　　改行同时指出，对于美国通胀溢价下降、低收益率的讨论也将引起更多关注;主流意见有赖于此。在如何解读前瞻性指引的变化方面，若有一些澄清，则会很有帮助。

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