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　　摩根大通(JP Morgan)最新发布了《2015年展望和策略》报告。

　　该行在报告中写道：

　　总体上，我们仍会超配股票。这也是自2009年中旬以来一直秉承的策略，股市所面临的主要威胁来自于经济衰退、通缩，以及其他不确定因素的提升。我们认为，所有的这些因素都不太可能兑现，尽管股市即将面临关键阻力位。不确定的来源主要是来自美联储(FED)加息的冲击。

　　我们预计美联储将有3次加息，我们并不认为美联储收紧政策的引入会使得资金股市流出的持续时间超过1个月。通缩仍是各国面临的一种可能性，但在全球经济增速为3%的假设下，我们对于经济增长的预估是全球整体性的。

　　我们的美元指数(摩根大通美指)仍在不断创新高，我们和市场人士一样，依然看好美元前景，很多宏观因素尚未完全体现在汇价涨势中，其中之一是美联储官员利率预期点状图，另外两者分别是日本央行[微博]长期货币宽松举措和欧洲央行3万亿欧元资产负债表扩张。第四则是中国经济增速低于7%的风险，造成商品货币的风险溢价。

　　综合上述因素，凡此种种都未必是互相割裂的，而美元多半会因此继续上扬。

　　2015年方面，我们对于高盛商品指数(Goldman Sachs Commodity Index)的加权回报预期为2%，这是受到油价基于当前价位进一步跌落，进而导致石油输出国组织(OPEC)能够在明年早些时候作出减产决定的预期推动。我们认为，这一预期的兑现风险有60%的可能性。

　　在这一环境中，我们预计布伦特原油将在年底前反弹至88美元/桶，不过若OPEC并没有减产动作出台，或者宣布减产但缺乏贯彻力度，那么油价还将继续下跌。

　　此外，我们的回报预期将高度依赖OPEC的行动立场。

　　《2015前景和策略》——摩根大通