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　　俄罗斯央行[微博]大幅加息保卫卢布、美联储决议宣告耐心等待加息，瑞士央行意外采取负利率，全球多个央行在本周的连番出手，似乎在年末集体向市场送上了大礼。而汇市行情的风起云涌，也令不少投资者又爱又恨。

　　你在本轮市场行情中赚到钱了吗？如果有，那么你或许已经可以提前开启香槟欢度圣诞了，而如果没有，在接下来的圣诞周中，或许你需要借着清淡行情重新整理下交易思路。其实，随着年末行情的到来，全球央行在年底的行动细节，已经为2015年的行情走向作出了某种程度的铺垫。

　　而交易密码也许就在其中！比较典型的案例就是，昨日瑞士央行的突然负利率，你是否能联想到美联储和欧洲央行的政策走向呢？敏锐的投资者，也许在做多欧元兑瑞郎的同时，也及时做空或出脱了欧元兑美元多头仓位！

　　瑞士央行(SNB)周四(12月18日)意外宣布实施负利率，相信所有的投资者第一时间都把聚焦在了瑞郎汇率本身。然而，从瑞士央行此次“半路杀出程咬金”的时间点看，或许就已经颇有意思：首先，瑞士央行宣布日子巧好是美联储叩开加息大门的第二日。其次，瑞士央行表示，负利率将自2015年1月22日起生效。

　　通常而言，全球央行调整政策后的生效日，一般往往是次日或下一周、下一月的头一天。然而，瑞士央行定的1月22日却或多或少能引人遐想。1月22日是什么日子呢？细心的投资者也许可以去翻看财经日历，这一天是欧洲央行1月利率决议的发布日。

　　好了，请大开脑洞开始联想吧。此前，瑞士央行始终“紧盯”欧洲央行，而瑞士央行负利率的“杀手锏”也常被市场人士视为为欧洲央行QE政策而留。

　　如果说，瑞士央行的突然出招，投资者还有所防范不及，那么美联储的加息密码，也许你便不能再错过。

　　当地时间17日，美联储本年度的最后一次议息会议落幕。这一次，美联储又跟市场玩了一次“文字游戏”。对于何时加息，美联储称要市场保持“耐心”。在声明中，美联储称应对何时启动货币政策正常化保持耐心，并强调这一措辞与此前声明中“在相当长一段时间里保持超低利率”的说法是一致的。

　　值得一提，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上表示，至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化，其中“几次(A Couple)”指的是两次(Two)。而在新闻发布会刚刚开始的时候，耶伦还称至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化。

　　如果美联储按惯例在2015年1月、3月、4月举行货币政策会议，那可能就意味着FOMC会在2015年4月份开始加息。

　　那么，会不会真的是4月呢？比较有意思的是，美联储主席耶伦在周三的讲话中，特意提醒市场人士注意常规例会的重要性。她还驳斥了市场有关只有3、6、9和12月的季度会议美联储才可能作出重大政策调整的错误观点。

　　而昨日我们就和大家说，4月加息的状态与此前市场上的两个案例不谋而合。一是，耶伦曾在走马上任后的第一次新闻发布会处女秀上曾漏嘴，表示美联储可能会在结束购债后“六个月”后展开加息，以目前美联储10月结束购债的事实，届时加息的节点巧好是明年4月。

　　俱往矣，数风流人物，还看今朝。在结束了瑞士央行和美联储的话题后，我们再来看看今日的日本央行利率决议。日本央行今日将召开2014年最后一次的货币政策会议。不过，过于那些希望酝酿较大行情波动的投资者而言，今日可能将对此有所失望。

　　目前，多数调查认为，日本央行周五预计维持其货币政策不变，并且可能发表比较乐观的经济评估，希望与首相安倍晋三共同努力刺激经济，将会促使企业增加薪资和投资。日本央行行长黑田东彦在会后的记者会上，可能再度呼吁企业加薪，并且敦促安倍继续进行财政与结构性改革。

　　这是安倍14日选举大获全胜以来的首次政策会议，这次胜选使安倍赢得了继续推进各项政策的新权力，以把日本拉出持续15年之久的通缩。

　　黑田东彦上月在日本名古屋对商界领袖们表示，日本央行已经采取行动，并且将会继续努力。他希望商界领袖们也开始行动，并且关注在克服通缩后，日本经济将会是什么样子。

　　黑田东彦预计还会再次安抚市场，日本央行大规模的刺激计划，即“质化量化宽松政策”，仍将按部就班的持续到明年，即使美联储已结束其大规模的宽松刺激政策，并且正在考量何时将会开始加息。

　　尽管日内日本央行按兵不动的可能较大，不过，明年该行的宽松政策料将不会就此停止。周三(12月17日)发布的一份针对33位经济学家的问卷调查显示，其中28位认为日本央行将继续增加经济刺激的规模，多数经济学家预计日本央行在行长黑田东彦任内仍将继续宽松的货币政策。

　　在被问卷调查的经济学家中有22人表示，日本央行在10月31日决定增加资产购买的速度以及首相安倍晋三随后推迟增加销售税的举动让日本货币宽松的车头难以转向。17位经济学家表示，在黑田东彦于2018年结束五年任期内，日本央行的政策不会有明显的改变。甚至，即使黑田在2018年届满离任，其继任者也只能别无选择把当前的宽松措施进行到底。

　　值得一提的是，明年日本央行出台更多宽松政策的难度，料比今年小的多。明年将有两位日本央行官员离任，届时安倍和黑田可以进一步安插自己的跟随者进入日本央行的决策者。而例如10月底决议，政策委员会以5票对4票通过增加资产购买速度的决定的巨大分歧，料将难以再现。