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　　基本面：

　　近2014年底，美联储意外给出明年加息的强烈信号，瑞士央行[微博]则意外实施负利率，加入了“货币战”的军团。目前包括瑞银、高盛、德银和汇丰在内的众多华尔街投行纷纷预言，2015年美元将继续“傲视群雄”。

　　因美联储(FED)暗示可能很快加息，而其他国家仍在放宽货币政策，美元兑主要货币周四(12月18日)连续第二日上扬。美元/瑞郎周四盘中一度触及28个月高位0.9847，此前瑞士央行(SNB)称，将对在央行的活期存款账户实施负0.25%的利率，以便遏制买入瑞郎避险的操作。

　　高盛(Goldman Sachs)在周四(12月18日)的最新研报中认为，目前美元仍在“光辉岁月”期，升势在2015年将进一步扩大。

　　高盛从美元强势的历史以及美国经济稳健增长的事实里，做出了上述论断。

　　2015年新兴国家面临的主要挑战之一便是发达国家在经济政策上不断加大的“分歧”。

　　这是一个挑战，这将扩大管理成功和管理不善经济体之间的差距。即使是最好的经济体都将不可避免的受到冲击。而反过来，各个新兴市场的反应将会影响到发达国家的前景。

　　发达国家之间的分歧主要有两种形式：经济增长和表现上更大的差异以及各国央行相反的政策。

　　美国、英国经济在2015年将继续稳步复苏，这将帮助经济克服剩余的过度负债。美联储、英国央行将逐步有序的正常化其货币政策，加息已经不远。

　　但欧洲和日本则恰恰相反。它们的经济基础会长期停滞，投资者将对这些地区的长期债务情况感到担忧。央行们会推出实验性的货币政策。

　　日本首相安倍晋三所领导的自民党上周日赢得了日本大选，将获得下议院的多数席位，这将让围绕着日元贬值的安倍经济学得以更好地推进和实施。上周四公布的结果显示，欧洲央行第二轮TLTRO再次不及市场预期，加之希腊政局的不稳定，都令市场预期欧洲央行将采取量化宽松(QE)。

　　与此同时，美联储12月FOMC声明显示，美国仍然走在明年年中开始加息的道路上。然而，在这样的环境中，美元的上涨恐怕会引发灾难性后果。

　　周四(12月18日)在美联储公布利率决议之后，市场继续对本次美联储决议进行深度挖掘。在以中国和日本为代表的亚洲经济体增长放缓，欧元区经济持续低迷，俄罗斯深陷制裁危机的全球经济低迷的背景下，只有美国经济显露出强劲稳定的增长势头，耶伦在决议后声明的表态，再向市场昭示了美国经济具有很好的潜力，更是市场资金蜂拥的天堂。美国资产在周四的行情中再度受到市场的青睐，美股、美元又显现出休戚与共、携手共进的势头。

　　外汇市场上，各主要货币走势分化。美元指数大幅上涨，因美国经济数据良好且投资者热衷持有美元；英镑走强，因英国零售数据表现强劲；欧元下挫，瑞士央行实行负利率政策也使得欧元QE预期再度升温；加元走软，因油价大幅走低；卢布再度走软，交易员称普京没有在长达三个小时的讲话中给出带领俄罗斯走出困境的具体措施。股票市场上，美国股市和欧洲股市均大幅上涨；商品市场上，黄金白银走势震荡，而铜等基本金属大幅收低；原油价格再度大幅走低，因供应过剩且需求疲软。

　　回顾2014年，欧洲央行(ECB)曾意外降低基准利率和实施负利率，推出定向长期再融资操作(TLTRO)等提升市场流动性的举措，并一再强调已经做好实施量化宽松(QE)的准备，以打压欧元汇率。

　　日本央行(BOJ)10月底意外放宽货币政策，日元迎来新一轮贬值潮；中国央行(PBOC)也无预警降息，令人民币升值势头遭到遏制；此外，澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯(Glenn Stevens)也不断进行口头干预，对澳元构成打压。

　　如今瑞士也加入“货币战”的军团。瑞士央行周四祭出负存款利率，以捍卫经济。瑞士央行周四发表声明指出，从1月22日起，活期存款利率降至-0.25%。而同一天，欧洲央行也要发布货币政策。

　　本周稍早，俄罗斯央行意外加息，但加息未能阻止卢布走贬。此外，欧洲央行可能马上会推出QE政策，瑞士央行官员眼见瑞郎兑欧元逼近1.20瑞郎的上限，感到不安，因此此时推出负存款利率。

　　瑞士央行行长乔丹(Thomas Jordan)周四称，央行可能采取更多措施来维护瑞郎汇率限制，包括进一步下调利率或降低实施负利率的门槛。

　　当前的美国有着其特殊性，货币政策和经济表现与其他主要国家都不同。我们不认为美联储的行为习惯会像20世纪80年代那样，也不会像90年代那样。不过，紧缩的货币政策及高于趋势线的经济增速已经足够令美元对其他货币走高。因为那些货币的国家还面临着低于趋势线的经济增速的窘境。

　　对于美元强势将进一步扩大的观点仍是本行宏观及市场展望的核心观点。美元贸易加权实际汇率目前正处于2009年来的最强时期。而从后布雷顿森林体系时期来看，美元此轮的升势还是相当温和的。

　　当前的美国有着其特殊性，货币政策和经济表现与其他主要国家都不同。我们不认为美联储的行为习惯会像20世纪80年代那样，也不会像90年代那样。不过，紧缩的货币政策及高于趋势线的经济增速已经足够令美元对其他货币走高。因为那些货币的国家还面临着低于趋势线的经济增速的窘境。

　　高盛表示：“回顾上一个美元强势时期(20世纪80年代和90年代)，我们试图区分出推高美元的因素是什么，从而去判断当下推高美元的因素是什么。虽然历史类比法并非是精确的，但至少是有用的。我们发现美国经济增速高于其他主要国家；美国的通胀也呈上行之势；我们预计美联储将在2015年三季度加息，比多数发达国家早；因此美元后市还有显著的上行空间。”

　　文章并显示：“当前的美国有着其特殊性，货币政策和经济表现与其他主要国家都不同。我们不认为美联储的行为习惯会像20世纪80年代那样，也不会像90年代那样。不过，紧缩的货币政策及高于趋势线的经济增速已经足够令美元对其他货币走高。因为那些货币的国家还面临着低于趋势线的经济增速的窘境。”

　　因此，高盛预计欧元/美元2015年目标为1.15，美元/日元2015年目标为130水平。

　　技术面：

　　从技术上来看，

　　美元指数昨天小幅上涨，5、10、20日均线继续保持多头排列，对美元提供支持。短线反弹的目标是前高89.55，若突破的话，还会继续反弹到89.80—90.00。但我们也要注意到月线图上89.62是2009年3月份的高点，在这个位置的阻力同样重要。美元指数只有站稳在90.00以上，上涨的空间才会被继续打开，否则的话，会保持在88.90—89.60之间做震荡整理的走势。今天美元指数短线上涨的阻力在89.40—89.45，短线重要阻力在89.65—89.70。美元指数短线回调的支持在88.95—89.00，重要支持在88.70—88.75。

　　美元指数：可以在89.45----88.95的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。

　　欧元/美元：可以在1.2335--1.2245的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　英镑/美元：可以在1.5715----1.5585的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/瑞郎：可以在0.9860----0.9750的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/日元：可以在119.30----118.30的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　澳元/美元：可以在0.8200----0.8110的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/加元：可以在1.1645----1.1555的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。