上周最引人瞩目的仍是国际原油价格持续大跌，WTI原油跌破60美元/桶关口，殃及多个产油国国家股市相继崩盘，黄金的强势反弹也遭到拖累徘徊于1220美元/盎司附近，再加上希腊意外宣布提前总统大选，急剧推升避险情绪，商品货币纷纷刷新低点，澳元探及0.82一线，美元/加元一路走高逼近1.16，但纽元因纽储行利率声明提及不排除未来加息保持坚挺，自两年半低位快速拉升后回落收录带较大实体的阳线。

　　日元尽管即将面临周末的日本大选，却依旧受到避险资金的青睐，连续三日大幅走高，尽管后半段有所收敛，当周兑主要货币仍录得不错的涨幅，其中美元兑日元自122下方回撤至118附近。欧元也成了当周最大的黑马，希腊政治乱局、欧央行[微博]第二轮TLTRO需求不及预期以及法国评级被下调，均未能打压欧元，反而自两年多低位1.2250一线强势反弹反复测试1.2500一线，而美国经济向好且不断有消息预测美联储将在本周利率决议中删除"相当一段时间"措辞，却未能提振美元多头，美元指数基本回吐了此前一周涨幅，回探88关口。

　　这种怪现象可能归结于在圣诞以及元旦前，特别是美联储利率决议令市场情绪谨慎，市场进行了仓位调整。即便于此，有言道，当涨不涨则必跌。美元技术面已经发出了回调信号，但深度如何，将可能取决于美联储利率决议。此次决议不仅有美联储利率声明和主席耶伦讲话，还将公布最新的经济、通胀和利率预估，特别需要关注美联储对前瞻指引的修改以及利率预估是否暗示明年将开始加息。除此之外，英国、欧元区、美国和加拿大都将公布通胀报告，当前低迷的通胀环境成为制约各国央行的一大因素，低通胀意味着宽松仍有大行其道的空间，而通胀回暖如加拿大则意味着央行或难以此为借口按兵不动。

　　1、英国11月通胀报告，周二北京时间17:30.

　　英国10月通胀意外加速，因运输价格跌幅低于去年同期水平，而玩具价格在圣诞节将至之际走高。数据显示，英国10月消费者物价指数年率从1.2%上升至1.3%，预期为1.2%。不过，英央行行长卡尼此前曾警告来自欧元区的输入性"通缩压力"，英国通胀的回升可能只是短暂现象。此外，生产者输入物价指数年率下滑8.4%，其中进口价格录得创纪录跌幅9.1%。兴业预计11月消费者物价指数年率将重新跌回1.2%，月率上升0.1%。

　　2、德国12月ZEW报告，周二北京时间18:00.

　　德国投资者信心录得11个月来首次上升，此前数据显示该国避免了再次陷入衰退。ZEW机构表示，旨在预测未来六个月经济发展情况的投资者和分析师预期指数11月从-3.6上升至11.5，预期为上升至0.5。欧央行已经采取了空前的措施提振欧元区经济复苏，并承诺如有必要将采取更多措施。预计12月德国ZEW经济景气指数将上升至20.

　　3、英国10月ILO失业报告，周三北京时间17:30.

　　英国第三季度失业率维持在六年低位，薪资增长随着劳动力市场复苏不断改善。数据显示，英国9月三个月ILO失业率与前值持平于6%，平均工资年率上升1%，好于预期的0.8%，为2009年来首次基本工资增长快于通胀。英央行在12月会议上将利率维持在0.5%不变，因经济增长放缓。薪资增长回暖可能加强英央行货币政策委员会少数委员在上个月有关将需要尽快加息以防止通胀压力上升的强硬立场。预计英国10月三个月ILO失业率将维持在5.9%，新增就业人数2.2万。

　　4、欧元区11月消费者物价指数，周三北京时间18:00.

　　欧元区11月通胀初值触及五年低位，增加了欧央行采取更多刺激措施的压力。数据显示，欧元区11月消费者物价指数年率初值上升0.3%，与预期一致。通胀持续低迷增加了欧央行采取更多行动以提振经济的可能性。欧央行行长德拉吉称，希望"尽快"刺激通胀回升，并重申货币政策决定者一致承诺在必要时将采取更多措施。兴业预计11月消费者物价指数年率终值将确认初值。

　　5、美国11月消费者物价指数，周三北京时间21:30.

　　美国10月除燃料和食物以外的物价增幅高于预期，因能源成本下滑未能传导至其它商品和服务。数据显示，10月核心消费者物价指数月率上升0.2%，为五个月来最高水平，前值为上升0.1%。房租、飞机票价、旅馆房间和家具价格上升显示，海外经济放缓限制了燃料价格，但并未波及整个经济。这也证实了美联储有关随着美国经济走强，价格压力下降将是短暂的观点。兴业预计11月消费者物价指数月率将回落至0.1%。

　　6、美联储利率决议，周四北京时间03:00.

　　本周美联储利率决议是金融市场最为重要的事件风险，焦点将集中在美联储是否弃用"相当一段时间"的前瞻指引以及利率预估是否做出调整。近期美国就业市场加速回升，消费者信心稳步回暖，均提振了市场对于美联储将展现相对鹰派立场的预期。若美联储提供了加息的线索，将提振美元进一步走高，美元的对手货币以及以美元计价的大宗商品将有望延续此前低迷态势，反之亦然。

　　7、新西兰第三季度GDP，周四北京时间05:45.

　　新西兰第二季度经济增速超于预期，季率上升0.7%，年率上升3.9%，预期为3.8%。服务业增速达1.4%，为2006年第四季度以来最高，其中企业服务上升4.2%，为2001年以来组稿水平，主要受就业、广告和软件发展推动。机械和膳宿的批发行业通胀走高。另外，建筑业回暖但制造业下滑。兴业预计第三季度新西兰GDP季率将仍维持0.7%的增速。

　　8、英国11月零售销售，周四北京时间17:30.

　　英国10月零售销售录得6个月以来最大增速，主要受家庭用品如家具以及食品支出提升。数据显示，包括汽车燃料在内的零售销售月率上升0.8%，前值为下滑0.4%，预期为上升0.3%。核心零售销售月率同样上升0.8%。饱受六年实际薪资下滑之苦后，勒紧腰带的消费者随着零售销售商以降价进行商业竞争之际开始慢慢放松。以零售销售平价指数衡量的物价指数年率10月下滑1.5%，为2002年以来最大，汽车燃料价格下降4.3%至2010年以来最低水平。欧元区经济疲弱打压英国海外需求，但消费者支出增长可能为英国经济提供一定支持。兴业预计11月零售销售月率上升0.4%，年率轻微下滑至3.8%。

　　9、加拿大11月通胀报告，周五北京时间21:30.

　　加拿大10月通胀率增速快于预期，主要受到汽油和衣服价格走高推动，表明加拿大经济复苏程度可能好于预期。数据显示，加拿大10月消费者物价指数年率上升2.4%，提出8种波动较大的产品外的核心消费者物价指数年率上升2.3%，为接近3年来最高水平。过去六个月中有五个月通胀高于加央行目标2%，使得加央行行长波洛兹很难辩解是受到油价上升的短期因素影响。兴业预计11月加拿大消费者物价指数年率将小幅下滑至2.3%，月率上升0.1%。

　　兴业投资

　　2014-12-15