上周五的非农时至今日已经过去一周了，虽然在这个"长江后浪推前浪"的市场上面人们是健忘的，但相信依旧有许多投资者记得上周五非农的精彩，但是精彩过后，却有更大的意外在后面等着，没错，那就是美元的三连跌。而且从时间轴上面来看，视乎起始点就是在LMCI公布前后。

　　LMCI，美联储的新晋指标。自10月份问世以来，总共公布了三次。而恰恰好，LMCI就业市场状况指标与非农数据出现了三次背离。而这三次都使得非农公布之后与LMCI公布之后行情出现过山车般的大起大落，用巧合来形容或许有点牵强，难道正如LMCI问世之时市场预测般那样，非农真正的"敌人"来了？要知道LMCI数据的发布机构就是美联储！

　　从美联储退出这一指标的初衷看，或许这样的局面正式美联储所乐见的。此前，在美国失业率下滑的同时、兼职和雇佣率等其他指标却黯淡无光，这让美联储难以给出合理的解释，而如今这连续的LMCI却恰如其分的扮演了市场的"节拍器"。

　　LMCI指标融合了另外19想经济指标，这也就意味着LMCI虽然没有非农那么"翻手为云覆手为雨"的强势，但因发布机构为美联储，且涉及多项经济指标，家底厚，更能反映出美联储对现阶段美国就业市场的看法。因此，丝毫不虚非农，完全由一站的能力。

　　此外，上周五公布的非农数据，增加人口数为32.1万，创2012年1月份以来最大增幅，令美国有望实现15年来就业增长最强劲的一年，失业率则一如既往的保持在5.8%的2008年中期以来的地位。

　　在上周五美国非农情势大好，加息预期升温一片火热之时，周一公布的日本、德国经济数据疲软无比，且日本第三季度GDP呈负增长。照此情景看来，美元前途一片光明，加息问题视乎伸手可及。但，有句话叫"物极必反"，在全球经济衰退这个大前提之下，除开美国的几大经济体情况都属于"漏屋偏逢连夜雨"，加之原油大跌，引发了市场的避险情绪，使得上周五受非农支撑的美元"昙花一现"，当然，若只是避嫌，美元也有此功能，断断不至于后来的三连跌，但问题是随着LMCI数据的公布，使得人们认识到美国的就业情况可能没有想象中的那么美好，加之美元现出高位，随时有被做空下行的风险，远远不及黄金、日元等传统避险货币保险，从而导致了市场目光的转移，美元大跌。在这个过程中，LMCI无疑扮演了"非农杀手"的角色。

　　另外由于上周五非农的优秀表现所引发的加息预期，除了在本周一LMCI公布之后受到阻力之外，周一美联储近"噤声期"前，也不断上演着鸽派压轴大戏，这无疑将阻碍市场对美联储加息的判断。

　　此前，FED在10月份决议时仍保持对维持近零利率"相当长一段时间"的承诺，在此前断断续续的加息预期中也不曾动摇，只是笼统的给出一句有经济数据来决定。而在上周五非农如此靓丽表现之后，加息预期无疑达到了顶峰，因此料美联储在下周决议时将会讨论此问题。非农就业数据强劲，使那些希望去除这项承诺的官员们更有理由这么做，而那些反对的官员们预计也会给市场一个准备的时间，让市场确信离加息还有一段时间。

　　在美联储政策的巨大不确定情况下，对于金融市场而言，真正的年终盛宴或许将在下周拉开帷幕，目前的行情也很可能仅仅只是"开胃菜"而已。

　　金道环球投资

　　2014-12-15