汇通网11月25日讯——汇丰(HSBC)固定资产研究全球主管Steven Major在研究报告中指出，欧洲央行[微博](ECB)在推出任何的大规模量化宽松(QE)之前，都可能必须要提高存款利率。

　　Major称，欧洲银行将他们持有的债券卖给欧洲央行的动机很小，因为出售所得的现金要存在央行，它们将实际上被征税。“这是市场似乎没有考虑到的风险。”

　　Major指出，量化宽松政策只不过是欧洲银行与央行之间巨大的资产交换。

　　他表示，按照实际情况来看的话，鉴于负利率，欧洲央行将从银行体系中贷款，放贷银行还需承担费用。

　　他强调，欧元区实施QE变得更加有可能了，并称如果真的推出QE之时，德国的债券最有可能表现不佳，美国国债则将获益。他表示，10年期德债收益率的估值将不具吸引力。

　　他指出，上调存款利率很可能会是对主权QE的补充，这将会推动核心国家债券收益率走高，很可能会给德债市场带来负面影响。

　　他还称，欧洲央行或许必须以极高的价格购买债券，并暴露其资产损失和负资产状态。