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　　基本面：

　　自7月开启本轮牛市以来，美元一路上受到一系列数据和事件的“庇佑”，而美国3季度GDP初值就曾经在关键节点成为美元“福星”。周二晚间美国将公布3季度GDP数据修正值，这一次该数据能否再给美元带来好运？投资者将拭目以待。

　　周二(11月25日)亚市盘初，美元指数位于88.20附近水平徘徊。上一交易日美元指数自88.45附近高位一路震荡下行。隔夜良好的欧元区数据和德国央行[微博]行长魏德曼(Jens Weidmann)的言论提振欧元，并对美元构成打压。

　　今日市场将迎来德美两国三季度GDP数据的考验。相比于德国GDP终值预期与初值一致的局面，美国三季度GDP无疑更具看点，此前公布的初值数据为增长3.5%，目前经济学家预期增速会被下调至3.3%，一旦数据偏离市场预期，很可能引发美元短线波动。

　　尽管美联储结束其购债计划，美国的货币政策依然宽松，而且未来将持续很长一段时间。

　　退出财政刺激的负面影响过大，将使经济活动放缓。政府服务支出的下降和更高的税收将打击可支配收入，特别是在工资增长停滞不前的情况下。进而导致消费急剧萎缩。由于财政乘数比较高，退出财政刺激将使经济增长放缓，使调整财政预算赤字和控制政府债务水平变得困难。

　　因此，美联储扭转扩张性财政政策的能力受到限制，可能将验证经济学家米尔顿？弗里德曼讽刺性的评论：“没有任何一个如此长久的临时性政府计划。”

　　在全球经济复苏放缓的大背景之下，各国央行纷纷“开闸放水”，继欧洲央行开始购买担保债券之后，中国央行上周五突然宣布下调利率，这也令市场一片哗然。而相对于欧洲和中国央行的宽松货币政策，美联储或不会放缓收紧货币政策的步伐，全球货币政策的分化正在呈现扩大的趋势，美元指数的强势将愈发明显。周一，美元指数最高触及88.43，刷新近4年高位，随后有所回落。

　　实上，美元在自身方面同样不乏支撑。上周四，美国劳工部公布的10月CPI环比为“持平”，略高于预期的 “跌0.1%”；10月核心CPI为涨0.2%，亦高于预期的涨0.1%。同比方面，10月CPI同比涨1.8%，同样高于预期的涨1.7%；上周二，美国劳工部公布的10月PPI环比涨0.2%，略高于预期的涨0.1%。因上述物价指标全面略高于预期，这显然减少了未来美联储加息的顾虑。

　　今年，美元升势的起因与2008年~2009年的那波升势完全不同，今年主要受 “美联储退出QE及加息预期升温”带动，即美元是受到了基本面实质性利好的推动。很明显，这样的动力理应超过2008年那波仅仅由避险情绪所带动的上涨。

　　从目前美元基本面看，可谓“一枝独秀”，因多数国家在考虑扩大宽松政策，而美国却在紧缩政策，这种反差十分明显，故美元未来大幅升势机会是客观存在的。

　　从技术面看，由美元这几年复合大型底部情况测算，一旦美元有效上破颈线，则中长线应该有机会上冲108点。

　　北京时间21:30，美国商务部将发布美国第三季度实际国内生产总值(GDP)修正值。接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国第三季度实际GDP修正值年化季率料增长3.3%，低于初值3.5%。

　　DailyFX指出，在初次评估显示美国三季度经济年化增长达到3.5%后，这一数据将被更新。如果数据遭遇任何的下修，将可能导致决策者的担忧，特别是增长看似在四季度开始走弱。

　　该机构表示，Markit公布的采购经理人指数(PMI)数据已经显示经济预期在10月份走弱，而11月份的制造业PMI初值数据也令人失望，加之极端的恶劣天气出现，都暗示四季度经济可能显著放缓。而本周公布的制造业PMI初值、消费者信心指数以及耐用品订单将为此提供更多线索。

　　德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Jens Weidmann)周一(11月24日)向欧洲央行(ECB)发出警告，称后者印钞以购买公债的计划将面对法律障碍，凸显出德国央行不赞成这一举措。

　　魏德曼在被问及欧洲央行购买公债的可能性时说：“我们应当聚焦在如何推动经济成长，而非公债购买计划上。”他警告称，此类举措难以推升偏低的通胀率。

　　魏德曼称：“当然还有其它措施，但采用这些措施的难度更大，因为它们未经测试，效果也更不明朗……而且无疑受到法律限制。这也是为什么讨论会如此紧张，”他补充道，并在稍早强调成员国的任何融资都面临“很大的法律阻力”。

　　美联储基本上陷入了困局。零利率和量化宽松政策是难以改变的。利率正常化、减少购买政府债券，以及减少美联储所持债券规模，这些措施都面临利率上升和削减经济扩张所需资金的风险。同时，低利率也使过度借款的公司和国家将维持或增加借款。

　　美联储也不能出售资产负债表中的政府债券和其他证券。这些资产规模过大意味着处理这些资产会导致更高的利率，导致美联储、商业银行和投资者的巨额亏损。而且流动性减少会收紧信贷的供应量，动摇脆弱的金融体系。

　　2013年美联储试探性的“淡出量化宽松”，实际上只是略微减少购债规模，这引发了市场波动。导致抵押贷款利率升高，降低了存量抵押贷款的再融资速度，减缓了房地产市场的复苏。利率上升1%将使美国政府的偿债成本增加约1700亿美元。七国集团(G-7)利率上升1%，将使G7国家的利息费用增加约1.4万亿美元。

　　纵观当今全球主要央行的货币政策，欧洲、日本和中国等国央行等意在通过进一步宽松货币政策刺激经济增长；相反英国央行和美联储未来或将加快收紧货币政策的步伐。

　　有市场分析人士就指出，随着全球经济复苏的不平衡，各央行之间货币政策的分歧也将愈发扩大，这也将决定各个货币的中期走势。

　　技术面：

　　从技术上来看，

　　尽管美元指数再创新高后回落，收盘在88.00之上，意味着美元短期调整后继续上涨的可能仍然很高。美元指数5、10、20日均线呈多头排列，对汇价形成支持。除非美元指数有效跌破20日均线才会走弱以外，美元高位震荡以后继续上涨还是市场的主流观点。今天美元指数短线上涨的阻力在88.35—88.40，短线重要阻力在88.55—88.60。美元指数短线回调的支持在88.00—88.05，重要支持在87.85—87.90。欧元/美元昨天在1.2360前低处企稳后反弹，但汇价反弹的阻力在1.2490—1.2500，只有重新回到1.2500以上，才有望缓解汇价的跌势。若反弹受阻在1.2500以下的话，继续走弱将在所难免。

　　美元指数：可以在88.40----88.00的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。

　　欧元/美元：可以在1.2470--1.2380的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

　　英镑/美元：可以在1.5730----1.5640的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/瑞郎：可以在0.9710----0.9640的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/日元：可以在118.70----117.70的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　澳元/美元：可以在0.8670----0.8570的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/加元：可以在1.1330----1.1240的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。