在日本央行[微博]宣布扩大QQE规模之后，日元已经刷新7年新低。由此所带来的质疑声也越来越明显。

　　尽管日本央行及政府官员一直在强调宽松政策所带来的正面效应，给予市场做空日元大开绿灯的感觉。但是作为外汇干预最为活跃的央行之一，如果日元继续跌跌不休的话，投资者依然需要留意一些央行行动的潜台词。

　　上一次日本央行大规模干预汇市并引发日元下跌出现在1998年，而2011年央行抛售日元则终结了08年金融危机所带来的日元小牛市。由此可见，在没有太大外部阻力的情况下，日本央行的控场力不可小觑。

　　以下是汇市交易员所总结的市场波动所导致的日本央行“用词指导手册”：

　　——市场波动率有限：“汇市的波动不会动摇央行的政策。”

　　——市场波动率有所加大： “央行乐于见到相对平稳的汇率状态”；“央行希望汇率能够反应日本经济基本面。”

　　——政府开始担忧了：“央行正在密切留意汇市的波动。”

　　——波动率继续扩大：“央行不愿意见到突然/快速的汇市波动”；“央行不希望外汇市场的波动未能如实反应基本面”；“过度的汇市波动会对经济造成负面影响。”

　　——对汇率开始感到不满：“日元的升值/贬值有些过度了”；“外汇市场未能反映出日本的经济基本面。”

　　——干预市场的暗示：“央行不排除干预市场的可能性”；“央行已经做好准备，以应对汇市过度的涨/跌。”