法国兴业银行(Societe Generale)策略师团队日前指出，美元的快速上扬可能会拖慢美联储收紧货币政策的脚步。

　　何以至此？该行在研报中这样写道：

　　美联储(FED)可能担心美元汇率的快速扬升，而这多半会拖慢美联储收紧政策的步伐。外国储备机构和投资者出于对收益率的追逐，可能会延长处在极低水平的投资期限(这会压低美债收益率)，进而令美元需求升温。

　　美国经济数据也有可能因美元大涨而令人意外地显著放缓，若如此，美联储将尽可能地压制美元汇率，而在这方面该行也在过去屡次取得成功。

　　头寸集中退潮也是一门市场艺术，而美元多头头寸又是核心的持仓类别。好消息在于，投资者已开始增加其他G10国家的宏观资产配置，这也令那些口袋渐深的投资者更难于进行头寸调整。

　　另外，专业投机群体在政策终极收紧风险管控中会参与到这种头寸解除的热潮中。

　　美联储政策立场现处何处？

　　纽约联储一项研究显示，金融市场参与者对于美联储将何时调整利率的共识程度比央行[微博]自己的决策者更高。

　　每位联邦公开市场委员会(FOMC)成员每个季度必须对未来几年的基准利率水平做出一个判断。这些预测在被称为“点状图”的图表上以小点体现。纽约联储研究人员不仅研究了决策者的预估，也考虑了直接与美联储交易的一级交易商的预期。

　　研究报告作者在一篇博客文章中表示“虽然一级交易商的预期有一些离散，但是FOMC成员过去三年的分歧程度更大，”“我们预计FOMC的分歧会扩大，因为私营预测机构往往预测最可能出现的政策结果，而FOMC成员表达的是他们的个人观点。”

　　根据9月17日公布的最近的预估，17名官员中14人预计联邦基金利率明年某个时点将上升至零以上的水平；而此前FOMC预期首次加息的时间是在2006年。FOMC对利率的预估并未给出更精确的日期。

　　对于利率在2015年12月31日将处于何种水平的预估区间为0.125%-2.875%，这表明他们对于收紧政策的步伐存在不同观点。9月份的预估中值上升至1.375%，高于6月份公布的前一次的预估水平1.125%。

　　当前美元涨势走到哪儿？