美联储两大鹰派分别将于明年3、4月卸任，加息步伐会否因此减慢？素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath指出，少了两大鹰派后的联邦基金利率预期将较当前下降0.25个百分点。

　　费城联储主席普罗索(Charles Plosser)将在2015年3月卸任，达拉斯联储主席费歇尔(Richard Fisher)也将在明年4月卸任，二者是美国联邦公开委员会(FOMC)最为强势的鹰派，且拥有投票权，因此二者的卸任也将令美联储提前加息的预期弱化。

　　在美联储内部，鹰派即指那些支持紧缩的货币政策、极为关心通胀的委员，而在上述两位委员离任后，鹰派阵营就只剩下里士满联储主席拉克尔(Jeffrey Lacker)和堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)。而拥有投票权的就只有拉克尔一位高官。

　　具体而言，两大鹰派的离任将对加息进程产生何种影响？其实，美联储的季度利率指引，即“点阵图”(dot charm)或能提供些许线索。

　　Jon Hilsenrath指出，少了两大鹰派后的联邦基金利率预期将较当前下降0.25个百分点。根据过往投票记录，费歇尔和普罗索对利率的预期都处于最高区间。若剔除二者对加息时点的预测，则2015年联邦基金利率将回落至1%~1.25%(目前对最新2015年预测为1.25%~1.5%)，2016年将为2.5%~2.75%(目前最新预测为2.75%~3%)。

　　照此来看，美联储主席耶伦(Janet Yellen)肩上的重担将大大减轻。此前，尽管身为鸽派的耶伦坚称，为支持就业最大化和价格稳定，高度宽松的货币政策仍然是合适的，但随着美国经济复苏不断加速，长期将联邦基金利率维持在0~0.25%却面临多方压力。

　　不过，目前不确定性尚存。Jon Hilsenrath指出，究竟谁将成为这两大鹰派的接班人仍不得而知，而地方联储委员会很有可能希望挑选鹰派继任者，这或将令耶伦的“减负大业”泡汤。

　　然而，耶伦似乎对此并不担忧。“我并不认为存在两名异见者是一个多得离谱的数字，委员会对决议表示不同意见是理所当然的。”耶伦此前在记者发布会上表示。

　　在上周落幕的9月议息会议上，耶伦重申退QE后“相当久”保持高度宽松，这大大安抚了市场对美联储可能提早加息的担忧。然而，会议共2名委员投反对票，即普罗索和费歇尔。其中，普罗索已是第二次投反对票。

　　普罗索反对前瞻指引，其中称“资产购买结束后相当长时间，联邦基金利率仍将处于当前范围”，普罗索认为，这种表述取决于进程，不能反映经济在向委员会目标前进过程中取得的巨大进步。

　　费歇尔认为，实际经济在持续好转、劳动力利用率前景在改善、一般物价水平前景改善、金融市场持续过热信号，可能表明美联储应提早撤出超级宽松的货币政策，时点早于前瞻指引中显示的时间。

　　(编辑：李燕华)