中国银行间市场周三(9月17日)早盘现券收益率及利率互换(IRS)大降10多个基点。因传闻称央行[微博]对五大行实施常备借贷便利(SLF)，短期宽松一度引发金融债买盘涌现；但随后乐观情绪有所消退，机构多认为央行此举平滑短期流动性目的更强，未来预期重回谨慎。

　　剩余期限约9.35年的国开行固息债140205券最新报价收益率为4.8100%/4.7600%，上交易日尾盘为4.8900%/4.8500%。中金所[微博]五年期国债期货主力合约TF1412早盘最新报93.780元，上日结算价为93.558元。

　　交易员认为，短期流动性放松引发的乐观情绪可持续性仍相对有限，接下来除非大幅降准、降息，或者宏观经济超预期下滑，否则债市收益率续跌空间有限。

　　另有交易员指出，开盘时10年国开收益率直接下跌十几个基点，“毕竟5，000亿的规模也相当于在3个月内降准一次，对流动性还是很有帮助，至少下旬资金面的担忧会减弱一些。”

　　此前的市场传闻称，央行周二通知工农中建交五大行，将在最近两天分别向每家做1，000亿的SLF，期限为三个月，性质类同基础货币的投放，货币政策短期宽松常态化。

　　国海证券债券研究员黄诗城则认为，“今天债市收益率已经跌了不少，若后续没有较大的政策放松，预计续跌空间有限。9月经济数据目前来看比较一般，但应该不会继续大幅下滑，市场情绪也还是比较谨慎的。”

　　央行于2013年初创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和SLF，与其他货币政策工具相互配合和补充，以进一步增强央行流动性管理的灵活性和主动性，丰富和完善货币政策操作框架。今年首季央行累计开展SLF 3，400亿元，2季度则未开展SLF，期末SLF余额为零。

　　中国银行间资金市场周三资金供给有所改善，隔夜和七天回购利率也小幅走低。SLF传闻令市场对资金面预期明显向好，料将在很大程度上熨平季末流动性的波动。

　　交易员指出，相较短期品种而言，跨月资金需求依旧旺盛，14天至一个月期限的回购利率均有所抬升，但在央行政策的呵护下，持续走高的空间受限。