摩根大通(JP Morgan)周三(9月17日)撰文就“如果苏格兰独立，则前期已经承压的英镑还能跌多少”这一问题进行分析。内容如下：

　　目前，英镑的短期命运完全掌握在9月18日的苏格兰公投结果手上。

　　从经济、金融及政治角度来看，英镑对苏格兰公投事件的风险升水已自2%上升至至少5%。该风险水平与2010年大选时相当。

　　如苏格兰独立，则市场对英国央行[微博]升息的预期将下降，商业信心也将受到负面影响，英国短期经济前景也将受挫。这些都将令英镑进一步下跌。原本市场预期英国央行在2015年会升息两次，但若苏格兰独立令市场只预期升息一次的话，则英镑/美元将进一步下跌3-4%。而在投票通过独立后，英镑在最初的数周内可能下跌6-7%。

　　如果苏格兰未能独立，则将触发英镑反弹。但反弹的幅度可能有限，或许在3-4%的水平。虽然英镑自7月高点1.72始大幅下挫，但市场上做空英镑的仓位并非十分显著，因而届时的空头回补也不会十分明显。

　　在这一投票结果公布前，本行不会改变我们的预期，即使我们的核心观点仍是苏格兰不会独立。

　　北京时间9月17日11:12，英镑/美元报1.6265/68。