苏格兰皇家银行分析师周二(9月16日)表示，欧洲央行[微博]将于周四进行的TLTRO融资操作规模会低于市场预期。如果这一预期得以实现，那么欧洲央行资产负债表规模将增速将满于市场预期。

　　以下是该行分析师的主要观点：

　　我们需要等数个月才能知道第二轮TLTRO和ABS所涵盖的国债范围，届时投资者将会根据更多信息调整头寸。

　　但是本周四我们就可以知道关于欧洲央行首次TLTRO操作的相关信息，我们预期欧元区银行吸收TLTRO的资金将低于市场预期。

　　后面市场走势取决于投资者是否相信欧洲央行将越过其红线实施QE政策，因为国债购买是一个非常具有争议的问题，并且存在较大不确定性。

　　根据最新调查显示，如果欧洲央行的TLTRO融资规模不佳，市场预期央行会进一步推出QE政策。

　　鉴于以上观点，分析师预期欧元在明年还会进一步下行。我们预期TLTRO工资规模过小将刺激欧元进一步走低。