南非标准银行(Standard Bank)周二(9月9日)在报告中称，隔夜美国5年期通胀相关国债收益率(即美国实际利率)又进一步攀升，目前已从今年7月初的-0.5%上涨至接近-0.1%。另外，美国债市的5年期盈亏平衡通胀率(breakeven inflation rate)也正接近今年的最低水平，暗示近期美国实际利率走高是受通胀预期下滑带动。

　　黄金方面，南非标准银行表示，从上周四(9月4日)金价的下跌可以从美债收益率的变动中寻到重要线索，同时也能印证当前整个金融市场是如何看到美国经济的复苏。

　　首先，该行指出，至少目前为止市场完全不认为美国存在通胀上行的风险，对于黄金这类抗通胀商品无疑是个承重的打击。

　　其次，该行认为近期美国实际利率再度走高，很大程度是因为通胀下滑。在其它条件都较为中性的环境下，美国实际利率走高明显利空黄金，加上美债收益率上扬，更是限制了金价的反弹空间。

　　白银方面，南非标准银行称，日内银价持续在19美元关口附近徘徊，整体情绪仍然偏空，但预计短期空头会回补仓位帮助银价微幅反弹。然而，鉴于美国实际利率走高，预计长期银价可能跌至15-17美元/盎司区域。