作者 外汇通

　　基本面：

　　周四(8月28日)美元指数再度回落，目前盘整于82.38一线。昨日美元指数大幅下挫，因市场担忧美元未来将出现回调风险，多头获利了结导致。同时美国股市再次创造新高，地缘政治冲突依旧没有消除，这也在一定程度上加剧了市场风险避险情绪。

　　近期美国股市呈现单边走势，但交易量却并没有巨幅放大，显示成交量并没有认同这种趋势。目前最大的ETF基金SPDR标普500指数基金显示目前回补缺口非常巨大，市场应当警惕冲高之后的回调风险。

　　美元近期表现良好，主要受三方面因素推动。一方面，国内强势的经济数据，比如保持稳定发展的楼市数据以及大幅走强的耐用品消费均显示美国未来经济将进一步加速，而此前美国第二季度GDP年率大幅上涨4.0%，成为推动美元上涨的最主要因素。

　　另一方面，美联储上周对美国经济的评论显露出鹰派论调，并对美国目前就业市场表示乐观看法。美联储不少官员认为，美国目前劳动力市场正逐步好转，闲置产能也在迅速被消化。美联储的鹰派言论也巩固了市场对于美联储提前升息的预期。

　　美国劳动力市场一直是耶伦的重点关切对象，其中的失业率数据总是牵动投资者的神经。在上周的杰克逊霍尔年会上，耶伦再度表示，因为工资增长乏力，失业率虽是6.2%，但劳动市场实际比这个数字显现得更弱，因此利率应该维持在低档。

　　美元指数周四(8月28日)从优于预期的美国经济数据中获得小幅提振，而乌克兰危机恶化令一路走软的欧元进一步承压。美国二季度国内生产总值(GDP)增速上修至4.2%，主要受企业投资录得逾两年多以来最大升幅所提振。企业投资飙升，表明世界最大经济体的复苏状况在2014年剩下的时间里将继续受到支撑。美元指数盘初跳升，因数据显示，美国经济第二季增幅较最初的估计更为强劲，国内需求对经济成长的贡献增加，企业补充库存的贡献减少。其他避险货币也上涨，因乌克兰总统波罗申科周四称，俄罗斯军队已进入乌克兰。在俄罗斯支持的分离分子进入乌克兰东部的一个重要城镇后，军事冲突激化。Westpac Banking Corp高级汇市策略师Richard Franulovich表示，“实际上这就是入侵，目前的局势正朝着令人更为担忧的方向发展。”IHS Global Insight首席美国分析师DougHandler表示，“基本面仍是美国经济在首季受压后，在第二季出现强劲反弹，这些数据不会改变美联储的政策前景。”

　　美国方面周四(8月28日)发布的数据显示，该国二季度GDP增幅被意外上修到了4.2%，但即使如此，一些业内经济专家仍对此数据持不全然乐观的看法。业内专家指出，GDP增幅上调幅度大体有限，本身也难以说明太多的问题。而在美国总体经济前景向好的状况已经为各界所公认的情况下，GDP数据的上修为投资者情绪所带来的锦上添花效果其实相当有限。

　　分析师指出，美国近期各方面的经济数据表现状况基本向好，而固定资产投资以及出口的增长则直接推动了二季度的GDP获得上修。然而即使如此，美国下半年的经济增速在经过季调后仍会出现回落，因为二季度的经济高速增长在很大程度上只是对一季度低迷经济表现的补偿性修正。

　　分析师预计，美国翔预计三季度的GDP增速将在2.8%，下半年的总体增速则在3%。在海外贸易环境仍然不佳，且企业与消费者仍心存隐忧的情况下，即使此后的经济数据继续向好，也不能改变经济复苏环境仍然脆弱的现实。

　　不过，美国白宫发言人则对向好的经济数据表示了些许的欣慰，称经济强势增长的状况基本与之前所录得的向好就业增长数据及其他领域数据相吻合。而过去4个季度平均达到2.5%的经济增速也好于再之前八个季度2.0%的水平。同时，分项数据也显示消费支出、商业投资以及出口全面回升，但相关官员坦言，尽管二季度经济增速强劲，但是政府仍需采取更多的行动来帮扶经济，使之得以维持当前较快的增速。

　　此后，美国方面将于下周五(9月5日)发布料将倍受关注的美国8月份非农就业数据报告，而如果届时就业数据的表现进一步向好，那么在此后9月15-16日的会议上，美联储支持提前加息的鹰派就会有更足的底气。不过，在下周一美国即将迎来劳动节假期的情况下，本周后半段美国各主要金融市场仍旧弥散着观望气氛，市场关注焦点仍在欧元区。

　　疲弱的欧元区数据、强势的美国指标，以及俄罗斯进犯乌克兰的指控，再加上欧元隔夜拆放平均利率(EONIA)进入负值区域，面对消息面的重重围困，欧元/美元却未见大跌或创出年内新低，只在1.3150一线就受到买盘支撑而企稳。

　　首先，也是最为关键的，欧元已被严重超卖，投资者早已预料到欧元区经济的疲弱态势，市场关注的实质焦点在于欧洲央行[微博]是否会在下周暗示增加货币刺激力度。

　　然而隔夜的数据不能就此给出更清晰的信号。消费者信心的下滑并未制造大的意外，而德国失业率人数的增长也在人们的意料范围以内，就业环境的恶化的影响还被货币供给的增长所抵消。

　　欧元区信贷增长的势头有望扩大，但改善主要集中在抵押借贷方面，消费者和企业层面的借贷并不积极，这还是难以让欧洲央行(ECB)感到放心。

　　德国CPI增幅在8月陷入停滞，市场焦点随即转向周五(8月29日)稍晚将发布的欧元区CPI初值上，很多投资者都怀疑欧银在9月定向再融资操作(TLTRO)产生市场影响之前增加货币政策力度的意愿。但若CPI增速逊于预期，那么欧银还是会对通胀预期产生担忧，并导致欧元/美元走软。

　　我们认为欧银下周不会引入新举措，但期盼行长德拉基(Mario Draghi)能够给出相比之前数月更为明确的行动暗示，之前他只是表示，做好在必要时采取行动的准备。

　　部分市场人士认为，这可能引发欧元反弹，因这使得欧银祭出量化宽松举措(QE)的预期降温，但在我们看来，这倒是逢高做空欧元的又一契机。

　　另外， 周四(8月28日)俄乌局势变动再次吸引了金融市场目光，乌克兰总统波罗申科称俄罗斯军队入侵乌克兰的行为已经发生，其呼吁乌克兰国家安全与防务委员会立即召开会议讨论接下来的措施。由于“俄罗斯入侵(乌克兰)”的缘故，取消出访土耳其的计划。

　　乌克兰总理亚采纽克(Arseny Yatseniuk)周四(8月28日)呼吁美国、欧盟和七国集团(G7)冻结俄罗斯方面的资产，直到俄罗斯从乌克兰领土撤军。

　　在一次政府会议上，亚采纽克请求“美国、欧盟和七国集团冻结俄罗斯资产以及资金，直到该国把武装部队、设备和机构撤出乌克兰。”

　　本周美元因超涨严重而开始盘整，其周一与周二略有冲高，周三显著回吐，周四暂走稳。截至北京时间8月28日20：15，美元指数暂报82.479点，仍较上周五82.331点略高，但脱离了本周高点的82.727点。本周美国公布的数据整体不错，但楼市数据稍显低迷，故已超涨的美元顺势调整。

　　前期美元之所以一路上涨，主要原因是市场中乐观的投资者对美联储提前加息的预期升温，而即使是最保守的投资者也不再预期美联储有机会延期加息。上周末美联储主席耶伦于杰克逊霍尔的演讲虽未直接提及加息，但其一向偏软的态度已悄然发生变化，这在投资者眼中应是做多美元的信号。

　　美元虽然随时可能出现调整，但由于其基本面明显偏强，故未来调整可能比较温和。目前全球资金因某些特殊原因正流入美国，也对美元提供了额外支撑。从最近美股与美债情况看，显然出现了“股债双涨”情况，当经济显然处于强势时，股市上涨也就罢了，如果连债市也涨，那么一般只能用“资金流入”来解释。

　　虽然如今市场对美联储明年加息预期强化，但很可能还有三个季度，所以债市表现就比较麻木。而欧元区经济情况不好显著地压迫了欧债收益率，这相对凸显美债收益率优势，于是有部分欧洲资金流入美国。

　　技术面：

　　从技术上来看，

　　美元指数在创新高后回落整理，并且跌破5日均线收盘，短线对美元的强势会有影响。但日线图5、10、20日均线继续呈多头排列，对汇价形成较强的支持。中长期看多美元的方向不变，由于短线美元多头获利盘很多，主动回落整理也是为了进一步上涨打下基础。今天美元指数短线上涨的阻力在82.60—82.65，短线重要阻力在82.70—82.75。今天回调的支持在82.30—82.35，重要支持在82.20—82.25。欧元/美元创下跌以来的新低以后有所反弹，但受限于1.3220，对反弹行情不可过分乐观。今天短线关注1.3150—1.3160的支持，若回落不破的话，将有机会反弹到1.3240—1.3250，但突破1.3300应该不容易。

　　美元指数：可以在82.60----82.20的区间上限卖出，有效破位15个点止损，目标在区间的下限。

　　欧元/美元：可以在1.3245---1.3155的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。

　　英镑/美元：可以在1.6635----1.6565的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/瑞郎：可以在0.9165----0.9110的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/日元：可以在103.90----103.30的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

　　澳元/美元：可以在0.9395----0.9335的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/加元：可以在1.0875---1.0815区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。