首先是花旗、接着德银，接着摩根大通，一大批华尔街投行最新的财务信息披露都显示，今年以来它们的交易业务都录得了严重的下滑，其中很多投行的交易业务都录得了自08年金融危机以来的最差表现。摩根大通的公布显示，交易业务收入下滑了20-25%。在美国经济逐步复苏，美联储已经开始逐步退出QE的大背景下，是什么因素导致这种情况发生的呢？摩根大通投资银行部CEO Pinto试图给出解释安慰投资者。

　　Pinto解释道，今年年初客户压错市场走势方向是华尔街交易收入缩水的部分原因。这很可能就是，2014年至今已经令很多人痛苦不堪的两大交易——做多美元兑日元，做空美国国债。在今年年初，几乎所有人都相信这是市场的发展方向，但至今这些交易已经造成了巨大的损失。

　　Pinto简单地总结道：“这些交易都没有回报。”“主要是今年年初的市场势头抓错了，一开始就造成了亏损，最终导致你的投资风险偏好低于正常水平。”“看起来，客户正在犹豫是否象去年一样，建立更大的对冲仓位。”

　　除了客户因亏损导致投资欲望下跌，Pinto还解释道：“市场几乎没啥行情，难以在交易中制造利润。这使得市场竞争更激烈，利润空间遭到压缩，因为提供流动性所花的成本非常小，所以市场提供了巨大的流动性。”

　　最近各大投行的交易业务都受困于市场的低波动，而很多人认为，导致市场波动率不断走低的关键因素正是全球主要央行[微博]长期的宽松货币政策，讽刺的是很多人也认为，过去几年央行极端宽松货币政策最大的受益者正是华尔街。

　　当然，高盛也受到了冲击。对于固定收益交易业绩的下滑，高盛主席Gary Cohn认为，其中存在监管、财政和货币政策的影响。Cohn解释道：“我们非常相信，对于当前的经营环境，经济基本面比其他因素造成的影响更大。”

　　然而，与很多其他投行的长期策略不一样的是，高盛仍然坚持固守FICC业务。正如Cohn强调的，高盛正在占有更大的交易市场份额，虽然“当前的环境对所有公司都是困难的”，但高盛坚信交易量将会恢复到正常水平。