查看最新行情

　　来源：亚洲外汇网

　　作者：盛宝金融

　　本周(4月9日-13日当周)，以欧元为代表的风险货币继续上演逆袭好戏，美元指数则延续回调态势。美股的持续刷新历史高位显示市场风险偏好情绪依然不断升温，而周末的欧元区财长会议传来佳音更是提振风险资产走势。不过，本周美国方面几大基本面关注点依然留下了不少悬念，美联储鸽鹰之争并没有如预期般一边倒，而奥巴马发布的2014年预算案更是引发了共和党的强烈不满，这两方面的结果仍需后市研判。

　　下周市场关注点依然不少，其中最为夺人眼球的无疑是G20财长与央行行长会议。全球各主要经济体的财长和央行行长又将聚首，共同商讨全球经济未来前景及发展步伐。相信届时，货币政策依然将是会议的焦点议题之一。在日本央行祭出激进宽松措施后，各国高官们对于宽松政策持何种态度，无疑有望在会议上畅所欲言。

　　此外，下周加拿大央行将公布利率决议、澳洲和英国央行将公布会议纪要、美联储多位高官仍将发表讲话、中国和欧洲多项重要数据发布，这些依然将是市场的关注重点。

　　本周基本面回顾

　　年底前将逐步缩减QE？美联储内部鹰鸽之争夺继续

　　本周市场的最大焦点显然集中在美联储。不过在上周五疲软的非农数据公布后，却出人意料的并没有出现鸽派势力一边倒的局面。

　　周三公布的美联储联邦公开市场委员会3月货币政策会议纪要显示，美联储内部关于何时开始放缓资产购买的辩论仍在继续。FOMC的观点基本未变，即目前QE成本可控，且仍然利大于弊。但多位FOMC委员认为QE规模将在今年中期逐渐减少，在今年晚些时候结束。数位委员认为QE将在今年晚些时候放缓，在年底结束。如果经济状况恶化，资产购买速度将会加快。

　　纪要显露年底前逐渐缩减QE的意愿也许并不令市场感到太过意外，然而，本周支持鹰派立场的委员却竟然不减反增，却多多少少令人诧异。

　　本周有克利夫兰联储主席皮亚纳托、里奇蒙联储主席莱克、达拉斯联储主席费舍尔、费城联储主席普罗索等在内的多位委员表达了类似有必要提前逐步缩减QE规模的看法。可见，目前美联储内部对于QE成本的忧虑再度升温。

　　美联储在上月决议时曾表示，将根据经济表现调整每月债券购买规模。这意味着当美联储确信就业市场状况改善时，可能就会逐渐降低购买债券的速度。

　　美联储对于QE政策的退出时间以及缩减规模很大程度上取决于美国劳动力市场的改善状况，上周的非农数据虽然支撑了继续宽松的理由，但是若其他经济数据依然强劲，则侧面显示美国经济复苏持续加上美联储资产负债表不断膨胀，伯南克推行QE的压力也渐增。

　　不过，好在美联储主席伯南克依然站在了鸽派一边。伯南克周一(4月8日)曾表示：“全球主要发达国家大多都采取扩张性货币政策，其结果就是相互增强”。伯南克还称，超额准备金利率是美联储最终退出策略将采用的“主要工具”；而资产出售将在退出政策进程的后期采用，并不是政策正常化的主要工具。而在其周五的讲话中，也基本是老调重弹。

　　从相对现实的角度看，尽管投资者可以看到，美联储内部鹰派阵营的人数在增加，但真正的“掌权派”依然大多以鸽派为主。在拥有2013年投票权的委员中，依然只有堪萨斯城联储主席乔治一个鹰派人物在孤军奋战，这或许预示着，鹰派要想在美联储内部博弈中真正崛起，还有很长的路要走。

　　欧元区财长会议成果多多，缓解市场担忧情绪

　　本周的欧元区财长会议，可以说是近年来少有的硕果累累的会议之一。投资者所关心的三大问题已经基本有了结果，也令市场风险偏好情绪大为回暖。

　　本次欧元区财长会议成果大致有：

　　1.爱葡两国延期成功：欧盟27国财长周五在非正式会议上一致同意，将爱尔兰和葡萄牙两国此前领受的财政紧急援助资金的还款期限再延后七年，以帮助其更好地恢复公开市场政府融资能力。

　　欧元区17国财长已于周五早些时候一致批准了延长该两国还款期限的提议，然而，鉴于部分非欧元区欧盟国家在援助资金中也拥有一定的出资比例，因而，在其余10国的财长此后也对此方案点头之后，这一提议的批准才最终得到了确认。

　　2.银行业联盟取得进展：欧元集团周五发布声明称，欧盟就统一银行监管机构的设立达成政治协议，承诺就条约更改方案展开建设性的工作。

　　爱尔兰财长努南周五表示，在银行业联盟上取得进展，银行业联盟是欧元区维持稳定的关键环节。欧洲央行执委阿斯穆森指出，银行援救机制应包含自救措施，包括由储户承担部分存款减记损失。而欧盟官员瑞恩则表示，银行业联盟包括了可能的银行业资本重组。同为欧盟的巴尔尼埃指出，会议中确认对欧盟银行业存款担保的支持，且更改条约并非建立银行业联盟的前提条件。

　　3.塞浦路斯基本确认获援：欧元集团周五发布声明，称欧元区财长们认为启动对塞浦路斯100亿欧元援助贷款程序的所有条件都已到位，希望欧洲稳定机制(ESM)委员会在4月24日之前批准塞浦路斯援助贷款，ESM首批塞浦路斯贷款将在洗钱审查完成后于5月中旬发放。

　　欧盟瑞恩周五表示，塞浦路斯救助成本总计230亿欧元，含额外缓冲。这一数额远超过此前预估的水平，较初步估算规模上升约35%。塞浦路斯方面表示，虽然上调了该国总体融资需求，但绝大部分将自行解决，不会给银行业和储户增加负担。

　　奥巴马预算案引共和党不满，“马拉松谈判”仍将继续

　　美国总统奥巴马在周三发表了2014年度的财政预算草案，拟将支出规模控制在3.77万亿美元，从而使财政赤字占国内生产总值的比重下降到4.4%；奥巴马同时还敦促国会共和党人对这一预算草案予以配合和支持，以促进实现削减财政赤字并有效提振就业这双重目标。

　　但由于该预算案中具有大量的增税措施，因此国会共和党人对总统的呼吁不屑一顾。共和党籍的众议院议长伯纳就在周四表示，奥巴马所提出的2014年度财政预算案的一些内容简直就有如儿戏。虽然政府削减财政补贴支出的做法算是比较靠谱，但是从总体上来看，预算的内容距离共和党所能接受的方案尚相去甚远。

　　伯纳指出，奥巴马在当下推出如此的一份预算案，仅愿意在一些细枝末节出作出些微不足道的让步，这令他本人感到非常失望和沮丧；这也意味着国会共和党人与政府此前就财政问题所进行的多次谈判并未收获应有的效果。他因此表示，无法对美国联邦政府的财政前景状况抱以太多的乐观看法。

　　预计奥巴马的预算案将很难被国会两党批准。此前共和党控制的众议院已通过了一份未来10年内削减5.8万亿美元的预算提案，在自动减支基础上再削减4.6万亿美元。而民主党掌握的参议院也通过一份预算案，内容和此番奥巴马的提案相近，区别在于奥巴马社保生活成本计算模型上的一些改变。华盛顿有观察家认为，在今年夏季到来前，国会都不大可能认真地就此进行谈判，而届时美国政府将再次面临提高政府借贷上限的需要，和又一次国会激辩。

　　下周市场关注焦点

　　下周市场关注点依然不少，其中最为夺人眼球的无疑是G20财长与央行行长会议。全球各主要经济体的财长和央行行长又将聚首，共同商讨全球经济未来前景及发展步伐。相信届时，货币政策依然将是会议的焦点议题之一。在日本央行祭出激进宽松措施后，各国高官们对于宽松政策持何种态度，无疑有望在会议上畅所欲言。

　　此外，下周加拿大央行将公布利率决议、澳洲和英国央行将公布会议纪要、美联储多位高官仍将发表讲话、中国和欧洲多项重要数据发布，这些依然将是市场的关注重点。

　　加拿大央行将在下周三(4月17日)公布利率决议，分析认为，此次决议加拿大央行的变数依然不会太大。考虑到加拿大央行行长卡尼今夏就将离任，在此之前货币政策方面按部就班的可能极大。投资者更多的关注点不妨放在加拿大央行新任行长的人选上，此前媒体称，加拿大央行最早本周公布行长人选，但结果并未出炉，因此下周这方面的消息依然需密切留意。

　　澳洲和英国央行下周将公布会议纪要。澳洲经济近期整体喜忧掺半，失业率的上升依然令投资者心有余悸。不过考虑到3月决议时，中国和澳洲经济运行整体较为乐观，因此纪要内容仍有望相对利好澳元。英国央行方面，尽管市场预期其在新行长卡尼上任前货币政策上料无变数，但当时投票时鹰鸽人数对比有无变化，依然可能影响英镑走势。

　　美联储高官下周讲话也不少，美联储两位副主席耶伦和杜德利均将粉墨登场，而几位平时较少露面的常委也将发表讲话，尽管他们普遍都是鸽派政策的拥护者，但措辞中会否对越发膨胀的资产负债表表示担忧，依然值得投资者留意。

　　经济数据方面，下周重磅数据也不少，中国GDP数据和国民经济运行情况新闻发布会将在下周一公布，重要性不言而喻。而欧元区CPI数据、经济景气指数和英国CPI、失业率等，也将决定欧元和英镑的反弹之路能否得以延续。