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　　在顺利连任约一周以后，美国总统奥巴马(BarackObama)将紧锣密鼓地投入到“财政悬崖”问题之中。日内，奥巴马将会见国会两党领袖，大选以后首场有关财政悬崖的谈判正式揭幕，那么两党目前的争论焦点何在？市场希望看到哪些进展，又害怕出现怎样的结果呢？

　　财政悬崖谈判周五正式揭幕

　　周五(11月16日)，美国总统奥巴马将与众议院议长博纳(JohnBoehner)、参议院多数党领袖里德(Harry Reid)、参议院共和党领袖麦康奈尔(MitchMcConnell)以及众议院民主党领袖佩洛西(NancyPelosi)会面。

　　自奥巴马连任以来，受到市场对于两党恐难达成财政协议的担忧影响，美国股市连日走低，选举日以来的跌幅已经超过5%。随着股市遭遇抛售，资金流向美国国债，美债收益率已经触及9月初以来的最低水平。

　　本周以来，美国民主、共和两党就财政问题发表的公开讲话均较为“礼貌”，虽然两党均表示愿意合作，但对于富裕人群税收问题的分歧仍然明显，奥巴马清楚表明了增税的立场，博纳却称，增加财政收入是可能的，但不能增加税率。

　　两党争论焦点何在？

　　在关注“财政悬崖”谈判的时候，我们有必要了解谈判的症结所在。

　　奥巴马及其所带领的民主党与共和党将就如何削减赤字、避免明年年初的大规模增税及减支措施自动生效而展开讨论，防止经济因财政大规模紧缩而跌落衰退的悬崖。但为了解决这一问题，两党提出了不同的方案：

　　民主党主张的措施包括，将美国富裕阶级及企业税率上调几个百分点，回归至克林顿(BillClinton) 总统在位时39.6%的税率水平。这一增税措施将不会影响98%的美国家庭，也不会涉及97%的小企业。在克林顿政府时期，美国经济大幅增长，离任时政府录得财政盈余，奥巴马因而也希望重启类似的税收政策，令经济重获动能。

　　而共和党的观点则是，延长小布什(George W.Bush)时期的富有阶级减税措施(而非增税)。目前，该党已经联合起来，拒绝在该问题上妥协，并认为深度削减美国某些耗资巨大的福利项目支出(而非增税)才是解决问题的良方。但奥巴马则担忧此举可能拖累经济增速，认为需要以更为平衡的方式来解决问题，他已表示，最终协议必须包含增税措施，对于这一点，他“不会让步”。

　　分析师：未来数周市场恐大幅波动

　　Econometer机构创始人Mitul Kotecha表示：“双方给出的一些安抚性的迹象显示，他们都试图给出一定的妥协，但是，让行为符合言辞并不容易。”

　　富国证券(Wells FargoSecurities)分析师Gina MartinAdams指出，谈判可能会朝着任何一个方向发展，没有人能够清楚地预见会议将会产生怎样的结果。“我们需要等待会议结果，来评估未来的方向。”

　　Lord Abbett公司固定收益类策略师Zane Brown表示：“目前为止，我们实际上已经听到了一些年底以前可能产生的理想结果。但我依然认为，在年底以前将无法达成协议，我们已经进入了一段市场剧烈波动的时期。”

　　RichardBernstein资产管理公司首席执行官RichardBernstein表示：“如果他们没有协同合作，市场将会下滑，经济将会疲软，全球经济也将受到冲击，而唯一可以避险的地方就是长期的美国国债。他们意识到完全跌落财政悬崖并不是明智的选择，他们所需要做的就是达成一种协议，令双方都能在各自的选区保存颜面。”

　　他预计：“在达成清晰的协议以前，市场将会维持波动状态，可能是几天，也可能是几周，甚至是几个月。”

　　分析人士们称，在财政问题前景不明朗的背景下，美元或将在未来几周内因避险资金的青睐而获益。

　　西太平洋银行全球策略小组(WestpacGlobal Strategy Group)的外汇策略师Sean Callow日前表示，“考虑到最新的美国国会两大党派言论，双方谈判可能在分歧最大的几个方面展开，因此未来数周内可能有诸多负面消息流出，风险资产可能因此承压，美元则有望受到提振——即便美国正是坏消息的发源地，但美元还是会受益于其避险特性。我们对12月晚些时候美国国会是否能就此事达成协议持怀疑态度。”

　　然而，也有分析人士对此持怀疑态度。汇丰银行(HSBC)外汇策略师David Bloom指出，美元的避险身份深入人心，但在“财政悬崖”的背景下美元是否仍然能够承担避险资产的身份还不确定，在美国出现问题的情况下买入美元是自相矛盾的。

　　北京时间16:44，美元指数报81.09。