以大规模增税和减支为代表的美国“财政悬崖”，给全球金融市场持续施压。不过，有一类资产却意外迎来了一波小牛市——美国国债。“财政悬崖”以及欧债问题带来的不确定性，让传统避险资产美债再度进入比尔·格罗斯等专业投资人的法眼。

　　⊙记者 朱周良○编辑 梁伟

　　根据彭博的交易数据，纽约时间13日尾盘，10年期美国国债收益率下跌1个基点，至1.59%，此前一度跌至1.57%，创9月5日以来的最低水平。债券收益率通常与价格呈反向走势。

　　在奥巴马11月6日连任之后，美国10年期国债收益率很快跌至1.62%的相对低位，并创下五个月来的最大单日跌幅。

　　摩根大通认为，美债收益率跌破1.7%，表明投资者预期，随着所谓的“财政悬崖”兑现，明年美国的GDP将重陷萎缩，法国兴业银行的国债交易负责人杰弗里表示，从现在起到明年1月份，“财政悬崖”都将是债市考虑的首要因素。他预计，在年底之前，美债将继续吸引买盘，收益率将维持在1.87%至1.58%的区间。

　　“债券天王”大买美国国债

　　一些最知名的债券投资人则在更早些就开始为奥巴马可能连任、以及财政悬崖可能出现做准备，比如人称“债券天王”的比尔·格罗斯。

　　作为全球最大债券基金公司PIMCO的创始人兼联席首席投资官，格罗斯自5月份以来首次增持美国国债。截至10月底，该公司旗下由格罗斯掌管的总体回报债券基金所持美国国债比例上升至12%。该基金目前管理着2810亿美元的资产。

　　格罗斯在个人微博中称，围绕“财政悬崖”问题的较量，奥巴马的胜算更大一些，最终，针对富人的所得税和资本利得税税率将会上调。他认为，这将对高风险资产不利，并称他青睐期限为5至7年的市政债券和美国国债。

　　分析人士认为，如果美国国会两党针对“财政悬崖”拿出一套解决方案，那么美债可能下跌，而股市等其他高风险资产则将受到提振；反之，若两党无法达成协议，美债将会大幅反弹。而如果和去年一样，针对“财政悬崖”的谈判变成一场持久战，美债将受益于由此而来的避险买盘。

　　美债长期前景仍不乐观

　　不过，尽管格罗斯短期增持了美债，但他对于美债的长期前景似乎并不看好。格罗斯担心10年以及更长期限的美国国债会下跌。最近几个月，格罗斯一直回避这类长期债券。他认为，美国不断膨胀的财政赤字以及美联储超宽松的货币政策，可能在未来几年推高通[微博]胀，进而侵蚀长期美债的价值。

　　投资人罗杰斯近日表示，奥巴马连任意味着更高的通胀、更多的印钞、更多的举债以及更多的开支。在这种情况下，罗杰斯表示，他打算卖出美国国债。

　　为了规避未来一段时间的通胀风险，10月份，格罗斯把通货膨胀保值债券的持仓比例从9月份的11%提高至12%。

　　在格罗斯看来，除了“财政悬崖”，美国还面临一个“大峡谷”式的预算问题。若要在长期内恢复预算平衡，美国需填补1.5万亿美元的财政窟窿。