上接《姜却是伯南克的辣》一文。

　　新高点亦是新起点

　　如果说资本市场的天性就是逐利，那么其背后运作无非腾挪倒转；如果说流动性是资本市场的血液，那么QE就是不折不扣的兴奋剂。

　　股市是衡量经济的晴雨表，也是最先感受到QE刺激的市场。接连不断的QE计划，已经令标普500指数起死回生，甚至收复了2008年美国次贷危机爆发前的水平。

　　根据QE1和QE2的提振效果来看，SP500指数的未来一片光明。根据历史数据，规模1.25万亿美元的QE1计划，令股指自666.79的低位反弹超过70%；而规模在6000亿美元的QE2计划，对股指的提振也接近30%。

　　目前美联储QE3每个月将购买400亿美元的MBS，购买期限根据就业市场情况而定。

　　自6月初市场察觉到QE3即将出台之后，SP500指数自1300上方开始上涨，目前又录得将近8%的涨幅。

　　上周五(9月14日)，SP500指数触及1474.51，创造逾4年半新高，或许也是新的起点。

　　SP500指数在QE3公布后刷新1474.51的2008年1月4日当周以来最高点。

　　后来居上者 乱世称王

　　虽然股市在一系列的QE计划中占得先机，但笑到最后，笑得最好的却“另有其人”。

　　在美联储公布QE1以来，现货黄金迎来了一波已经连续4年的大牛市，演绎着强者恒强的神话。以QE1公布前一周的收盘价计算，截止2012年9月19日当前，现货金累积涨幅在145%左右。

　　虽然在QE1时期，现货黄金的走势不及SP500那么迅猛，但随着QE2的出台，和QE3的预期，市场越发体现出对黄金的信任和青睐。

　　可以看出，自08年次贷危机爆发以来，以黄金计价的SP500指数仍旧处于跌势之中。其中在QE1公布之后，到QE1的扩大，对市场有着明显的提振。但QE2—QE3期间，市场的麻木是显而易见的。

　　与其说市场青睐黄金，其实是缺乏信心更为恰当。无节制印钞带来的通胀威胁，以及经济复苏形势不明而产生的担忧，令黄金当之无愧，在这乱世称王。

　　《QE3系列杂谈》未完待续。。。