美联储第三轮量化宽松政策(QE3)这只“靴子”终于落地了。尽管资本市场反应强烈，但是QE3到底有用吗？对世界经济又会产生什么影响呢？

　　本轮QE与以往两轮不同之处在于：第一，每个月收购的规模更小，既不设上限，又不设期限。美联储每月将在二级市场购买400亿美元抵押贷款支持证券，直到美国失业状况好转为止。这与欧洲央行近期推出的不设上限的购债计划相近，但美联储未像欧洲央行那样明确宣布要回收新产生的流动性。第二，只定向购买抵押贷款支持证券而非美国国债，目标是刺激美国房地产市场。

　　英国《金融时报》分析认为，除了美国经济表现不佳以外，美联储推QE3的一个重要理由是，由于美国国会在财政政策上陷于瘫痪，很难再出台新刺激措施；同时，在大选年的特殊政治背景下，外界普遍预计两党将把避开“财政悬崖”这一艰巨任务留到大选后。如果大选后，财政政策僵局仍延续，两党又不能就如何避免“财政悬崖”达成一致，那么，QE3可能起到防范经济衰退的作用。然而，这种财政政策不够货币政策来凑的办法，多少折射出美联储的几分无奈。

　　QE3究竟是刺激美国经济增长的良策？还仅仅是“饮鸩止渴”的权宜之计？

　　申银万国(微博)首席宏观分析师李慧勇表示，QE3短期内在刺激房地产和就业市场复苏方面会发挥较大作用，表明了美联储彻底改善劳动力市场的决心，将较大幅度地提振市场信心。但QE3的溢出效应不容小觑，它将扩大美元货币供给，美元的流动性泛滥将推高国际大宗商品价格，促使热钱流入新兴市场国家，使发展中国家面临输入性通胀的威胁。此外，目前美国非货币资产价格基本回升到了金融危机时的水平，因此资产升值空间已经不多，QE3不太可能明显促进实体经济增长。

　　至于QE3对中国的经济影响，有观点认为也会对中国造成新一轮通胀压力。对此，大成基金(微博)相关人士认为，QE2推出时正值中国房地产投资处于高位，整个经济处于较热状态，QE2对通胀上升起到推波助澜作用。而目前中国经济增速在放缓，进出口速度也处于低位，所以不必过于高估QE3给中国带来的输入性通胀影响。

　　交通银行首席经济学家连平(微博)认为，如果QE3能改善美国经济增长前景，就会有助于改善我国的出口环境。同时，此举将增加美元的中长期贬值压力，促使大宗商品价格走高，减轻人民币贬值压力甚至改变市场预期。不过，在QE2刺激效果已经明显递减的情况下，QE3的效应也会大打折扣。驻美记者 成珞 本报记者 孟群舒 蒋娅娅