美联储(FED)终于在北京时间周五(9月14日)凌晨揭开了第三轮量化宽松措施(QE3)的神秘面纱。美联储在新版QE中使出了“组合拳”，尽管该举措对于经济的刺激作用如何尚难知晓，但市场人士仍从中寻找到一些以往QE中所没有的积极变化。

　　美联储当地时间周四宣布，将以每月400亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券(MBS)，并将继续“扭曲操作”，这意味着每月增持850亿美元的长期证券；此外，美联储还决定维持联邦基金基准利率在0-0.25%的区间不变，并将保持利率在异常低位承诺延长至至少2015年中。

　　分析师指出，事实上，美联储举措较上述描述更加积极大胆，这可以在会后声明以及美联储主席伯南克(BenBernanke)新闻发布会中可见一斑。市场人士也整理了此次QE3与以往QE的一些变化。

　　1.无限量QE

　　美联储以往宣布大规模资产购买计划(LSAP)时，其总会限定最大规模和持续期限。但这一次，美联储明确宣布，在经济状况改善之前，LSAP将一直持续下去。

　　此外，美联储表示，只要经济表现不佳，美联储将实施额外LSAP和其他“政策工具”。此次QE3没有明确的规模或时间限制，令一些市场人士称其为“无限量QE”。

　　2.目标直指就业市场

　　可能更为重要的是，美联储此次政策举动非常明确地指向了疲弱的就业市场。

　　美联储在会后声明中写道：“如果就业市场前景没有明显改善，委员会将继续购买机构MBS，实施进一步购买资产措施，并动用其它适当的政策工具，直至在物价稳定的前提下实现就业市场明显改善。”

　　美联储在推出LSAP时明确指向就业市场可谓史无前例。不仅美联储以往没有如此做过，事实上其他推出量化宽松的主要央行也从未明确将其同就业市场联系起来。

　　请注意，美联储称，“在就业市场明显复苏之前，将继续实施LSAP。”这也为美联储政策设定了一个新的底线：在就业市场较当前情况明显好转之前，QE3将一直存在。

　　美联储主席伯南克在会后的新闻发布会上也表示，美联储对就业市场形势感到十分担忧，联储将寻求美国就业市场持续改善，比过去6个月的表现要更强劲。美联储希望看到就业增加，失业率降低和经济改善的迹象能够持续。

　　他指出，美联储没有设定意味着就业市场前景持续改善的信号数据，暗示着QE3的操作规模没有限制。

　　3.声明措辞积极乐观

　　事实上，美联储会后声明对于经济方面的描述相当乐观。

　　会后声明显示：“根据美联储公开市场委员会今年8月政策会议后获得的信息，美国经济在近几个月持续以温和的速度扩张，就业增长近几个月放缓，失业率仍然高企。家庭支出继续处于扩张势头，但设备和软件的商业投资出现放缓。与此同时，尽管出现改善，但房产市场依然疲惫不堪。此外，近几个月通胀有所下滑，尽管商品价格有所上扬，同时较长期通胀预期则保持稳定。”

　　美联储唯一的悲观评论就是有关就业市场，但这一点早已不是什么新鲜事。问题在于，为何美联储在宣布新一轮LSAP的同时，对于经济措辞却相对乐观？

　　分析师指出，这主要是因为，一旦宣布新的量化宽松措施，美联储总是冒着如下的风险，即市场将QE理解为经济正在放缓，这将导致企业和消费者开始“勒紧腰包”，以为日后艰难局势做好准备。而这恰恰会削弱美联储刺激经济增长的努力。

　　从某种意义上来说，美联储今日的政策举措并非基于局势将越发糟糕的预期，而是基于一种状况能够更快改善的愿望。总而言之，美联储的声明强烈透露出希望加快经济复苏步伐的信息，这对于联储政策而言，可谓进入了一个大胆而又全新的领域。